●上周走势:
　　布伦特原油上涨2.94%至78.8美元/桶，WTI原油上涨2.98%至73.56美元/桶，SC原油上涨2.5%至558.1元/桶.新加坡低硫燃料油近月Swap.上涨4.24%至578.25美元/吨，高硫燃料油近月Swap.上涨3.97%至438.75美元/吨，LU低硫燃料油上涨4.57%至4186元/吨，FU高硫燃料油上涨2.31%至3059元/吨。
　　●基本面概览:
　　需求方面，上周公布的单周数据显示美国炼厂开工率由90.2%大幅升至92.4%，但原油及汽柴油均有累库,成品油表观需求小幅下降。总体来看，美国原油进口量同比偏高是导致短期商业库存季节性去化缓慢的主要原因,需求端数据相对稳健。隆众数据显示国内炼厂周度开工率由70.93%上升至71.5%，为连续第二周增加,总体来看单周数据显示的需求端指标相对稳健，关注宏观氛围的影响。
　　供应方面，上周关注点集中在安哥拉宣布将退出OPEC,以及红海地缘局势紧张。在2020年7月至2022年9年的OPEC增产周期中，安哥拉因长期产能投资不足，产量下降5.5万桶/日,安哥拉2023年平均产量111万桶/日，但其配额达145.5万桶/日，安哥拉在今年6月部长级会议中确定的2024年配额为128万桶/日，11月会议调整为111万桶/日，与2023年平均产量持平。安哥拉由于不是OPEC主要产油国亦不是本轮减产周期内的自愿减产国，其退出对供应端没有直接影响，但增加了市场对OPEC+稳定性的担忧。红海区域油轮总量由12月17日240艘降至12月21日218艘，除LR2型油轮外，其余均出现下滑，但总体来看各型号油轮数量均未脱离近三个月来的运行区间。目前红海地区风险对油轮的实际冲击尚未明显体现，油运市场仅BP、挪威国家石油公司等少数宣布将避开红海，后期关注局势演变对运费及跨期价差的影响，目前全球油运运力相对充裕，倒通供应减量的概率较小。
　　燃料油方面，上周新加坡市场汽油裂解价差回落，柴油裂解价差震荡，高低硫燃料油裂解价差亦延续震荡。配额对低硫燃料油国产量的压制已逐步兑现，随着科威特阿祖尔炼厂满负荷生产,低硫燃料油供应端仍预计以边际利空为主,强现实弱预期格局延续，关注明年年初国产增量兑现情况。高硫燃料油方面，在深加工需求及中东国家重油减产背景下国际市场基本面仍有支撑，但短期驱动较为有限。
　　●行情展望及策略建议:
　　原油方面，安哥拉退出OPEC+的实质影响有限，OPEC+主要减产国表态相对积极，对预期层面形成支撑，同时12月美国季节性去库有望兑现，近月估值及月差如期回暖，区间低位多配及月间正套可继续持有，关注红海地区事态对油运形成影响的相关风险。
　　燃料油方面，近期高低硫燃料油裂解价差延续震荡，驱动相对有限。中长期看，低硫燃料油供应端预计逐步呈现边际利空，高硫燃料油受重油减产支撑延续，高低硫价差预计仍处震荡筑顶期，走缩驱动需等待汽柴油裂解价差下探或低硫国产增量预期明确。