●上周走势:
　　布伦特原油下跌0.16%至80.48美元/桶，WTI原油下跌0.66%至75.54美元/桶，SC原油上涨0.66%至578.3元/桶。新加坡低硫燃料油近月Swap.上涨0.88%至603.25美元/吨，高硫燃料油近月Swap.上涨3.14%至443.5美元/吨，LU低硫燃料油上涨0.75%至4290元/吨，FU高硫燃料油下跌0.93%至3093元/吨。
　　●基本面概览:
　　需求方面，单周数据显示美国商业原油库存大幅累积870万桶，炼厂开工率仍低于此前两年同期但已处季节性回升期，原油库存的季节性拐点临近。美国单周汽油及成品油表需下滑，略高于去年同期但弱于2021年,单周数据指向性较为有限。国内方面，上周炼厂开工率自低点连续第二周反弹至72.55%，国内外炼化利润、炼厂开工率、终端需求等数据逐步企稳,需求担忧走弱。
　　供应方面，上周OPEC+将原定于11月26日举办的JMMC及部长级会议延长至11月30日线上举行，市场将会议延长部分解读为OPEC+分歧增加，油价受此影响一度大幅下跌。今年6月举行的第35届OPEC+部长级会议对2024年的产量配额进行了调整，将阿联酋产量配额上调20万桶/日,将以非洲国家为代表的产量长期低于目标产量的国家产量配额下调94.3万桶/日，近期市场再次将关注点集中于此。阿联酋此前配额的上调主要基于其产能已持续增加，安哥拉、尼日利亚等国下调后的配额仍高于其实际产量,实际约束有限，近期虽市场- -度预期成员国间存在新的配额分歧，但亦有报道称OPEC+接近与非洲产油国就2024年产量配额问题达成一致。本周会议预计仍可能对部分国家配额进行小幅调整，但自愿减产国的联合减产预计仍将持续，当前需求背景下OPEC+难以进入增产周期，主要风险在于沙特额外100万桶/日减产使其市场份额走低后OPEC+内部产量分配如何再平衡，关注会议的最终结果。
　　燃料油方面，新加坡燃料油单周库存，上升261.1万桶至2012.2万桶，仍处近五年同期低位。.上周海外汽柴油裂解价差震荡，但低硫燃料油裂解价差走低。国内出口配额趋紧，按1-10月产量推算，11至12月中石油剩余配额仅30万吨左右，产量可能创近两年最低,但科威特阿祖尔炼厂处产量恢复期,供应端超预期因素有限。高硫资源目前库存偏大，货源供应宽松，关注OPEC+会议对重油偏紧格局的影响。
　　●行情展望及策略建议:
　　原油方面，需求端周度数据呈现边际乐观，目前尚难以改变四季度沙特额外减产驱动的去库预期。OPEC+会议延后使得市场对会议结果的分歧加大,目前沙特延长额外减产组OPEC+总产量保持相对稳定仍是主流预期，关注会议临近期相关国家言论及11月30日会议结果。
　　燃料油方面，低硫燃料油受国内配额及阿祖尔炼厂供应端的利好驱动的高估值有所回落，后期供应端交易边际利空的可能性加大，若沙特如期延长减产，高硫端支撑仍在，高低硫价差预计已处筑顶期，高硫延续多配思路。