银行次级债：年末二永供给缩量，交易热度环比提升
　　本周银行二级资本债、永续债利差持续压缩。二级债方面，3年期AAA信用利差收窄2.38BP，条款利差收窄1.63BP。永续债方面，3年期AAA永续债信用利差收窄3.13BP，条款利差收窄2.38BP。
　　供给方面，本周银行二永发行缩量，发行11亿元，其中银行二级资本债发行11亿元、未发行银行永续债，上周银行二永发行规模为360.5亿元。
　　交易热度环比提升。二级债换手率较上周下行6BP、普通债换手率较上周上行3BP、永续债换手率较上周上行1.18pct。
　　本周新增1只未赎回二级资本债。年内共计14只二级资本债未赎回。
　　券商债：信用利差、期限利差收窄，次级/永续债条款利差走势分化
　　供给方面，本周券商债发行150亿，净融资-45.5亿，后两周分别有127.93亿、20亿到期。
　　利差方面，本周券商债信用利差下行，处于历史35%分位数水平；期限利差下行，处于历史31%分位数水平，其中AAA级3Y信用利差收窄3.07BP、期限利差收窄0.35BP。
　　条款溢价方面，二级资本债条款利差为0.33%，较上周上行3.11BP。永续债条款利差为0.4%，较上周下行1.99BP。
　　同业存单：1Y存单利率上行至2.63%
　　资金面方面，DR007较上周下行1.1BP，R007较上周下行6.5BP，央行当周投放1.58万亿逆回购，净投放资金2160亿。
　　供给方面，同业存单发行规模环比缩量，主要银行新发存单5876亿元，净融资831亿元。结构上看，存单发行以1年为主，占比33.79%，1个月、1年期限存单占比均上升。后两周存单到期压力放缓，分别为5475亿元、1306.3亿元。
　　收益率方面，本周存单收益率上行，等级利差走阔。1Y存单利率上行至2.63%，AAA、AAA-、AA+期限利差较上周分别走阔1.99BP、1.99BP、3.99BP，等级利差较上周上行1BP。
　　风险提示
　　不赎回风险。