主要观点：
　　钢铁债：AAA永续债利差走阔约7bp
　　本周钢铁债利差整体走阔。利差方面，永续债走阔幅度大于普通债，AAA永续债利差走阔7bp，位于历史20.2%分位数；AAA、AA+普通债利差分别走阔5bp、6bp，分别位于历史27.1%、13.5%分位数。分期限来看，普通债短端走阔幅度更大，1Y以内/1Y~3Y/3Y~5Y普通债分别走阔8bp、4bp、2bp；永续债走势分化，短端走阔长端收窄，1Y以内/1Y~3Y/3Y~5Y永续债分别走阔8bp、走阔7bp、收窄0.5bp。分企业属性来看，普通债央企走阔幅度大于地方国企、民企，分别走阔7bp、5bp、6bp；永续债央企利差走阔幅度大于地方国企，分别走阔10bp、6bp。
　　煤炭债：AA+永续债利差走阔约10bp
　　本周煤炭债利差整体走阔。评级方面，低评级利差走阔幅度大于高评级，AAA、AA+永续债利差分别走阔4bp、10bp，位于历史12.4%、12.3%分位数；AAA、AA+、AA普通债利差分别走阔4bp、7bp、5bp，位于历史21.7%、29.9%、16.6%分位数。分期限来看，永续债长端利差收窄短端走阔，1Y以内/1Y~3Y/3Y~5Y永续债利差分别走阔1bp、走阔3bp、收窄1bp；普通债利差短端走阔幅度更大，1Y以内/1Y~3Y/3Y~5Y普通债利差分别走阔6bp、4bp、0.2bp。分企业性质来看，央企利差走阔幅度大于地方国企，普通债利差分别走阔5bp、4bp，永续债利差分别走阔9bp、3bp。
　　银行债：商金利差走阔约4bp
　　本周二永利差收窄，商金利差走阔。利差方面，国股大行二永+商金利差分别收窄1bp、收窄0.1bp、走阔4bp，城农商行二永+商金利差分别收窄6bp、收窄8bp、走阔5bp。分期限来看，二级债长端大幅收窄，1Y/2Y/3Y/4Y/5Y利差分别收窄1bp/5bp/7bp/8bp/9bp。永续债短端走阔长端收窄，1Y/2Y/3Y/4Y/5Y利差分别走阔4bp/收窄3bp/收窄6bp/收窄6bp/收窄20bp。分省份来看，辽宁、河南、重庆、黑龙江利差走阔，其余省份均收窄。分评级来看，二永低评级利差收窄幅度更大，AAA/AA+/AA二级债利差分别收窄2bp、9bp、9bp。
　　公用事业债：AAA永续债利差走阔9bp
　　本周公用事业债利差整体走阔。评级方面，永续债高评级利差走阔幅度更大，AAA/AA+/AA普通债利差分别走阔5bp、6bp、5bp，位于历史71.7%、36.7%、38.7%分位数；AAA/AA+永续债利差分别走阔9bp、2bp，位于历史47.8%、23.1%分位数。分期限来看，普通债短端走阔幅度大于长端，1Y以内/1Y~3Y/3Y~5Y利差分别走阔7bp、5bp、3bp，永续债短端走阔幅度大于长端，1Y/1Y~3Y/3Y~5Y利差分别走阔9bp、9bp、2bp。分企业性质来看，永续债央企利差走阔幅度大于地方国企，普通债地方国企和央企分别走阔6bp、5bp，永续债地方国企和央企分别走阔5bp、9bp。
　　建筑建材债：AAA永续债利差走阔约7bp
　　本周建筑建材债利差整体走阔。利差方面，永续债利差走阔幅度大于普通债，AAA/AA+/AA普通债利差分别走阔5bp、8bp，6bp，分别位于历史52.0%、39.2%、63.2%分位数；AAA/AA+永续债利差均走阔7bp，分别位于历史33.3%、23.6%分位数。分期限来看，普通债短端走阔幅度大于长端，1Y/1Y~3Y/3Y~5Y利差分别走阔8bp、6bp、5bp，永续债短端走阔幅度较大，1Y/1Y~3Y/3Y~5Y利差分别走阔8bp、9bp、3bp。分企业性质看，地方国企利差走阔幅度大于央企，普通债利差分别走阔7bp、6bp。
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