主要观点：
　　北交所过去两周的市场表现：涨势喜人
　　北证50指数在过去两周涨势强劲，填补了年初开启的下跌缺口。自今年11月21日起，沪深主板重启下跌模式，而北证板块却直线而上，与沪深板块走势形成鲜明对比；配合此前从10月24日开始的累积涨势，截至11月27日，北证50累计涨幅54.42%，仅用1个月的时间就一举填补了今年前10个月创下的下跌缺口。而在11月27日当天，北证50终盘收涨11.41%，成交额达303.27亿，单日涨幅和成交量均创下历史新高。北交所上市公司亦于当日全线上涨，更有27家公司实现涨停。
　　北交所公司特征：市值偏小、战略新兴、成长潜力巨大
　　从规模来看，北交所公司具有市值与流通市值“双低”的特征。市值方面，北交所公司的总市值为3465亿，远小于创业板的116792亿、科创板的65974亿；平均市值为14.87亿，亦远低于创业板的88.01亿和科创板的116.77亿；市值分布上，绝大多数公司的市值分布在5亿-50亿之间。流通市值方面，北交所公司的总流通市值约1835亿元，平均流通市值仅为7.88亿元，流通市值/总市值的平均为46.94%，不及一半。市值与流通市值“双低”为游资轻松炒高北交所公司股价提供了条件。
　　从产业分布来看，北交所公司集中于战略性新兴产业，因而也具有高研发强度的特征。总体来看，233家上市公司中，有198家属于战略性新兴产业，占比约85%。细分产业来看，属于高端装备制造、新一代信息技术、新材料、新能源产业的公司较多，这四个产业的公司合计占比达70%。研发强度上，2022年，北交所公司的研发强度为34.76%，低于创业板的45.34%、科创板的47.26%；今年前三季，北交所公司研发强度为34.03%，略高于创业板的33.41%、低于科创板的47.60%。北交所公司已具备与创业板、科创板公司相似的重研发特点。
　　从成长性来看，北交所公司成长潜力巨大。营收方面，2022年，北交所公司同比增长11.08%，低于科创板的31.30%、略高于创业板的8.66%；2023年三季，北交所公司同比增长9.29%，低于科创板、创业板的37.57%和10.14%。归母净利润方面，2022年，北交所公司同比增长-3.87%，低于科创板的6.85%、但优于创业板的-27.86%；2023年三季，北交所公司同比增长-4.83%，高于创业板的-9.47%、科创板的-23.65%。北交所公司的成长潜力已与创业板、科创板公司的相近。
　　北交所公募可转债展望：摩拳擦掌，蓄势待发
　　相比于上交所和深交所，北交所的可转债发行条件对公司盈利能力要求较低。在上交所、深交所发行转债，公司需满足最近三个会计年度加权平均ROE平均不低于6%的盈利条件；在北交所发行转债则没有此类要求，这为公司在北交所发行转债创造了有利的外部条件。此外，根据北交所转债发行条件，我们指定了利润对利息的覆盖指标、合规指标、信用指标、资产负债率、流动比率、速动比率、现金比率、现金对利息的保障倍数八大指标及相应阈值，对在北交所发行可转债的潜在公司进行了筛选和展望。
　　风险提示
　　正股及公司基本面表现不及预期；转债破发风险；转债违约风险；数据统计与提取产生的误差等。