本周综述债市收益率下行，资金面持续宽松
　　本周随着市场宽信用预期下降、MLF超额续作、50Y国债发行等因素带动债市情绪好转，各期限收益率有所回落，其中短端下行7bp，长端下行4bp。从周内来看资金面持续宽松：
　　第一，资金成本持续下行。周五DR001与DR007分别下行至1.59%、1.79%，到达今年以来的45%和17%分位点。
　　第二，周内银行系资金净融出持续上升。周五银行系资金融出升至4.91万亿元，为11月以来的相对高点，其中大行净融出升至4.83万亿元，中小行周内也由净融入转为净融出。
　　第三，杠杆率小幅上升。本周杠杆率先降后升，周五升至108.93%，较上周五上升0.05pct，较周一上升0.08pct。同时，周五银行间质押式回购余额升至11.51万亿元。
　　利率止盈盘再现
　　本周利率债交易活跃，周内成交3110亿元，环比增加2179亿元，其中基金为主要买盘，大额增配国债与政金债391亿元、736亿元。同时存单卖盘较前几周分散化，且成交量较上周小幅回落：
　　第一，利率止盈盘再现，买盘分散。本周10Y国债突破2.65%点位，农商行周内大额卖出1993亿元利率债，较上周环比增加1859亿元，卖出力度显著增大；从期限上看，农商行单周分别净卖出3-5Y/7-10Y利率债601/666亿元。除基金为主要买盘外，还可以观测到本周大行/券商大额增配国债533/214亿元、股份行/保险增配政金债403/126亿元。
　　第二，货基赎回力度明显减弱。在持续9周抛售同业存单后，本周货基虽继续存单净卖出，但赎回力度减弱，周内卖出312亿元存单；本周券商为主要卖盘，净卖出776亿元存单。
　　第三，基金大幅加仓，其他（含境外机构）持续增配。基金在大额增配利率外，本周还净买入信用债/二永债351/175亿元，加仓幅度明显；而其他（含境外机构）也持续增配，国债净买入已是常态，本周增配国债357亿元，同时净买入573亿元存单。
　　风险提示：
　　流动性风险，数据统计与提取产生的误差。