今年转债市场累积涨跌幅和估值情况如何？
　　转债市场指数跟随权益市场指数浮动且显稳固属性。今年1月初至2月初，权益市场和转债市场皆上涨；中证转债上涨幅度不及权益市场。2月初至3月中旬，市场预期出现分歧，转债市场和权益市场皆下行。3月中旬至4月中旬，TMT、AI等概念拉动权益市场和转债市场上行。4月中旬至5月末，转债市场和权益市场亦开始下行。6月初至8月初，汽车概念拉动权益和转债市场上行。8月初至今，由于政策影响，权益市场和转债市场皆下行。其中，转债市场波动皆小于权益市场。
　　转债估值跟随中证转债指数浮动，且处于今年低估值水平。今年1月初至2月初，转债估值跟随指数上涨，于2月初起跟随指数下跌。3月初，转债估值上涨直至月底。4月初至5月末，转债估值随指数下跌。6月初至8月末，转债估值跟随指数上涨。8月初至今，估值跟随指数波动下行。12月7日转债估值位于全年20%分位数线。
　　2019-2023年转债市场和权益市场涨跌幅与估值波动如何？
　　转债估值跟随中证转债指数涨跌，处于历史回调阶段。2019年1月初至2022年1月初，中证转债指数震荡上升；随后至今，指数震荡下跌回调。2019年1月初至2022年5月初，转债估值整体震荡上升；随后至今，估值震荡下跌回调。2023年12月7日转债估值位于4年期间65%分位数水平线，当日中证转债指数位于4年期55%分位数水平线。
　　中证500指数和万得全A指数波动幅度较明显，处于历史估值低位。2019年1月初至2019年3月末，权益市场持续上涨。2019年4月初至2019年7月末，权益市场出现回落。2019年8月初至2021年12月末，权益市场整体震荡上升。2022年1月初至2022年4月末，权益市场呈下跌趋势。2022年5月初至2022年12月末，权益市场出现小幅回弹。2023年整年呈现震荡式下跌。2023年12月7日中证500指数位于4年期间25%分位数水平线，当日万得全A指数位于4年期间35%分位数水平线。权益市场指数观测的收益最高点距最低点的回撤水平高于中证转债。
　　转债市场隐含波动率近年和近期如何？
　　2019-2023年隐含波动率整体呈上升趋势，近期处于高位。2019-2023年，转债市场整体活跃度较好，隐含波动率涨幅近25%。聚焦2023年，第四季度隐含波动率处于4年期68%分位数。
　　分指标转债市场估值情况如何？
　　①转债价格
　　高价转债估值更具弹性，中低价转债估值更为平稳。2019-2023年，高价转债估值从近0起波动上升，中价转债和低价转债估值走势几乎相近且更为平稳。聚焦2023年，高价转债估值涨跌幅均大于中低价转债。
　　②转债类型
　　偏股型转债估值最具弹性，平衡型转债估值最显平稳，且偏债型转债估值近期高涨。2019-2023年，偏股型波动估值波动幅度最大，平衡型转债估值相对最为平稳。聚焦2023年，偏债型转债估值于2023年在偏股型和平衡型转债估值双跌的情况下反向上涨。
　　③转债评级
　　转债估值波动与评级呈负相关关系。总体来看，评级越高，转债估值波动越稳定。2023年第四季度转债按评级由高到低，估值压缩幅度依次上升。
　　④转债市值
　　小盘市值转债近期估值高且弹性大。2019-2023年，小盘市值转债估值波幅相对较大。此时大盘市值转债估值相对较高，小盘市值转债估值相对较低。2020年，小盘市值转债估值上涨速度快于大盘市值转债，小盘市值转债估值超越大盘市值转债并延续至今。
　　分行业转债市场估值情况如何？
　　今年TMT题材对转债市场刺激及持续发酵力度最大，转债市场整体收益水平表现优于权益市场。29类申万行业中，转债平均价格涨幅前5类行业中TMT概念占2类。今年转债市场收益优于权益市场的行业占据22类；且当权益市场下跌时，对应转债市场优于权益市场的行业占据20类。
　　①汽车行业
　　汽车转债估值整体更具弹性，汽车权益整体呈震荡下跌。今年7月，转债整体估值于当月震荡横盘，汽车转债估值因汽车题材的火热延续涨势汹汹。汽车权益估值震荡下跌，相较于年初跌幅为19.40%。
　　②基础化工行业
　　基础化工转债估值整体以波浪型震荡，基础化工权益估值整体波动上升。从年初至2月末，基础化工行业转债估值走低，随后回弹并于4月至8月末以波浪震荡，9月至今，转债估值随市场下跌。基础化工权益估值因年初数值较低，利好面更易刺激其大幅上涨，全年涨幅49.69%。
　　③电子行业
　　电子转债估值跟随转债整体市场，电子权益估值呈震荡上升。电子转债估值从年初震荡下行至4月中旬，于4月中旬回暖上涨至8月末，于8月末下跌至今。12月7日电子行业估值位于全年70%分位数线，全年涨幅54.67%。
　　④计算机行业
　　计算机转债估值于年尾下滑至跌幅状态，计算机权益估值守住其全年增值。计算机转债估值于10月中旬起呈明显下跌趋势，2023年12月7日其触及全年最低点。计算机权益估值先上涨后下跌，12月7日计算机行业估值位于全年55%分位数线，全年涨幅24.32%。
　　⑤银行行业
　　银行转债估值更具稳健，银行权益估值整体震荡下跌