黄金白银
　　美联储官员对于24年降息问题继续冷处理，强调不会很快降息，贵金属小幅反弹，隔夜伦敦金计价的国际金价收2045.56美元/盎司，涨0.71%，国际银价收24.392美元/盎司，涨1.04%。国内金银价格表现类似。此前，虽然议息会议上维持利率不变，但是鲍威尔认为明年至少要降息75bp，也就是3次降息25bp，部分委员甚至预计4次降息。美联储态度大转变源自于通胀的走平。不过随后美联储多位官员表态认为市场过早预计美联储降息，甚至有官员强调未来依旧存在加息可能。而且从CPI细分数据看，通胀走弱的主要原因是能源价格回落，食品价格依旧反弹，而以住房为主的服务业核心CPI也保持在4%的水平。因此美联储对抗通胀的步伐依旧十分漫长，而降息可能更多是防御性行为，预防经济下滑影响。我们认为美联储表态放松，但实现操作可能会更为谨慎，同时判断在通胀回落而美国经济按照软着陆的背景下，贵金属的持有价值逐步在下降，操作上建议投资者逢高减持黄金资产。相对而言，我们更看好明年白银表现，虽然当前市场对于光伏四季度以及明年一季度的用银需求转为悲观，不过光伏TOPCON与HJT路线之争还未明朗，在明年光伏20%增速的预期下，白银需求依旧偏乐观，叠加全球库存走低，存在一定做多机会。操作上，我们建议关注海内外库存变化（上期所1049吨，增加14吨），谨慎持有白银多单。
　　铜
　　昨日铜价震荡偏强。美国GDP和通胀数据增强降息预期，美元走弱，金属偏强。华东华南平水铜现货升水260元左右成交，进口窗口关闭现货进口亏损100元左右。国内back结构维持，精废价差2100元左右。伦敦contango结构93美金。操作上，维持逢低买入思路。仅供参考。
　　铝
　　昨日铝价震荡偏强。供应端，航运费用上行和几内亚油库爆炸，令市场担忧可能影响铝土矿生产发运，叠加烧碱价格上涨，氧化铝价格上行明显。国内电解铝锭社库为44.6万吨，较上周四库存减3.7万吨，年底淡季不淡。华东华南现货贴水10元和升水40元，现货进口盈利100元左右。操作上，建议逢低买入。仅供参考。
　　锌
　　昨日锌价偏强震荡，涨0.45%。原料方面，国产矿持续收紧，11月锌精矿进口量超预期下降至31.4万实物吨。冶炼端，国产矿利润回到150元/吨附近，但出于冬储需求，炼厂整体保持高开工格局。消费端，北方地区环保限产基本结束，开工率回升，叠加明年铁塔订单逐渐显现，淡季特征不明显，消费仍有支撑。库存方面，七地库存7.56万吨，LME库存23万吨，较前一日累库2.3万吨。价格结构方面，华南、华东升水230、190元/吨，SHFE0-3月差135元/吨，LME0-3月差-14美元/吨，回归contango结构。结论来看，现货端消费支撑明显，锌价预计短期以震荡反弹为主，可适量逢低买入。