月度要点小结
　　◆现货端：11月猪价总体不及预期，呈重心下降式的来回拉锯，上旬受猪病等影响偏弱，中旬消费有限转好后上游开始抗价，下旬供应问题再度爆发后重新转弱。具体看河南均价月涨0.6元至14.2元/公斤，最低13.6元/公斤，最高14.6元/公斤，四川均价月涨0.3元至15元/公斤，本月初延续偏弱至今，河南报价13.4元/公斤；展望12月，供求集中较量，基础供应压力或仍偏大，包括前期压栏导致的后置以及提前出栏引发的前置供应，叠加冻品出货，集团缩减出栏计划或能部分缓解抛压，需求端继续放量的可能性大，仍需警惕不及预期的可能，现货走势或前低后高，阶段性脉冲式反弹，幅度偏谨慎。
　　◆供应端：从前期母猪和仔猪数据推，年底至明年3月前，基础供应压力仍大；从体重和屠宰量的反馈关系看，屠宰同环比持续放量，对应下来的体重环比仍处增势，中期是个供应过剩的场景；从机构给的出栏和存栏数据看，供应仍未到拐点，总体结论是，今年春节前猪多、不缺。不过积极的因素也在酝酿，但更多作用于远月，一是11月开始能繁母猪存栏开始明显下降，二是仔猪生产数据也在转差，有理由相信明年淡季过后猪价存在回暖的空间。另外，短期需要关注疫病、大肥出栏、标肥差变化等带来的节奏影响。
　　◆需求端：同比看今年消费一定是在恢复，从多次节日前后的市场表现看，不及预期也是事实；我们预估今年春节消费增量没有问题，腌腊也会存在，但预期过高并不可取。
　　◆小结：盘面大幅下跌后剧烈反抽，远月涨幅领先，市场经历由疫病、暖冬弱消费等恐慌性定价后迎来反扑，远月开始计价当期的产能损失，但更多来自情绪性的反应，充分换手背后由盘面先行来给出升水，尚未得到现货的确认，后期关注现货兑现情况，短线情绪偏强反弹或延续，中线仍关注消费兑现后淡季合约逢高抛空的可能，月间反套思路。