◆镍矿：10月镍矿进口量525.9万吨，环比减11.7%,其中菲律宾矿进口485万吨，环比减11.9%。1-10月全国进口镍矿3881.4万吨，累计同比增17.3%。印尼批准临时采矿份额，镍矿供给紧张缓解，国内镍铁厂商菲律宾雨季前基本完成镍矿备货。
　　◆镍铁：10月镍铁进口量90.6万实物吨，环比增6.7%，同比增69%，1-10月累计进口镍铁696万吨，同比增48%。10月国内镍铁产量3.2万吨，环比减0.1%，产量位于低位，进口镍铁供应充足。
　　◆精炼镍：国内新增电解镍产线持续爬坡，10月国内电解镍产量为23355吨，环比增0.8%,同比增49.5%。前期镍价加速下行，少量小型镍厂减产，11月环比减约3%，但预计12月将恢复。截止12月1日，SHFE+LME+保税区显性库存6.30万吨，较上月增长0.65万吨，LME累库0.45万吨，国内累库0.2万吨。预计12月国内供给恢复，库存高位波动。
　　◆硫酸镍：电池材料生产高峰结束，硫酸镍产量下降，10月国内产量3.47万吨，环比减2.7%，同比减9.4%。硫酸镍现货价高位回调，硫酸镍价格11月承压运行。
　　◆不锈钢：冶炼利润持续低位运行，10月不锈钢产量持稳。据MYSTEEL公布数据，10月份不锈钢总产量285万吨，环比增0.5%，同比减1.7%。1-10月国内累计生产不锈钢2716万吨，累计产量同比增2.1%。不锈钢产量下调，社会库存高位去库，四周去库约115。需求端较前期回暖，但当前力度有限，不锈钢价随镍价震荡，缺乏大幅反弹动力。
　　◆小结：镍板进口窗口关闭，近期进口量维持低位。纯镍过剩预期未变，随镍价反弹12月镍供给预计恢复。短期关注国内外精炼镍库存变化及镍价成本支撑，中期关注中国和印尼中间品和镍板实际新增产能释放进度。镍铁方面，印尼和国内镍铁供给乐观，不锈钢排产环比小幅下降，镍铁库存处高位。镍铁基本面边际转弱，报价处年内低位。综合来看，原生镍市场维持供应过剩态势。不锈钢现货持续下跌，市场交投短暂回暖，减产带动国内社会库存高位去库。预计现货震荡偏弱运行。短期关注期货持仓变化，国内钢厂减产情况及需求端边际转变。