基本面数据
　　◆估值：月度跌幅（期货＞现货＞成本）；随国际油价持续下落，聚烯烃价格跟跌，基差走弱，估值震荡下行。
　　◆成本端：WTI原油本月下跌-7.95%，Brent原油本月下跌-6.90%，煤价本月上涨11.69%，甲醇本月下跌-2.08%，乙烯本月上涨0.41%，丙烯本月下跌-5.44%，丙烷本月下跌9.96%。成本端支撑边际递减，盘面交易逻辑回归供需关系。
　　◆供应端：PE产能利用率86.08%，环比上涨2.54%，同比去年上涨1.38%，较5年同期平均上涨3.91%。PP产能利用率74.96%，环比下降-3.80%，同比去年下降-2.03%，较5年同期平均下降-20.39%，当前产能利用率仍处历史高位，低利润倒逼PP厂家（尤其PDH制厂家）降低产能利用率甚至延迟部分装置投产。新装置投产情况更新：四季度PE无新增产能，PP产能投放较为集中，但11月计划新增产能大规模延后，原计划11月投产的国乔泉港石化一期（PDH制40万吨PP）、福建中景石化有限公司（PDH制60万吨PP）、宁波金发新材料有限公司一期2线PDH制40万吨PP）推迟至12月投产，叠加12月原本新增产能青岛金能科技股份有限公司二期（PDH制45万吨PP）投放，供应端承压较大。
　　◆进出口：10月国内PE进口为122.42万吨，环比9月下降-2.31%，同比上涨7.37%。10月国内PP进口21.55万吨，环比9月下降-24.16%，同比下降-24.16%。出口端表现较好，10月PE出口6.46万吨，环比9月上涨3.01%，同比上涨9.82%。PP出口9.83万吨，环比9月下降-12.00%，同比上涨115.29%。海外需求恢复明显，出口上升幅度较大，近期人民币汇率升值至7.12震荡，11月PE进口利润大幅提升，12月进口量或将面临增长压力。
　　◆需求端：PE、PP下游开工均有所回落，PE下游开工率46.25%，环比下降-4.32%，同比下降-0.92%。PP下游开工率55.15%，环比下降-1.64%，同比上涨5.87%。终端用户刚需采购为主，交投情绪较低。
　　◆库存：当前PE/PP上游生产企业高库存持续累库，中游贸易商大幅去库；PE生产企业库存45.84万吨，本月累库3.54万吨，较去年同期上涨4.63%；PE贸易商库存4.27万吨，较上月去库1.38万吨；PP生产企业库存54.99万吨，本月去库0.52万吨，较去年同期上涨12.16%；PP贸易商库存13.08万吨，较上月去库1.47万吨；PP港口库存6.39万吨，较上月累库0.16万吨。
　　◆小结：本月市场情绪先多后空，海外以巴冲突在本月中进入第三阶段，双方进入停战和解阶段；OPEC+会议由于非洲产油国与沙特产生一定分歧而延迟召开，市场怀疑“自愿”减产力度，油价大幅回落，国际能化商品跟随油价震荡下行，国际大宗市场震荡偏弱，全球化工品价格经历反弹后高位回落。成本端油价、液化气高位回落，价格支撑边际递减，盘面交易逻辑回归供需关系；供应端本月PE检修回归较多，供应端压力较大；需求端处于淡季情况下，PE农膜和BOPP下游开工负荷均有边际递减迹象，而海外需求自9月开始恢复，出口量提升明显，形成有效支撑。12月PE无新增产能压力，PP生产企业在低利润背景下或将继续推迟新增产能，贸易商库存将得到持续去化，价格或将震荡上行；后续盘面将偏宽震荡。
　　◆下月预测：聚乙烯(L2401)：参考震荡区间（7900-8200）；聚丙烯(PP2401)：参考震荡区间（7400-7600）。
　　◆策略推荐：L-PP逢低做多。
　　◆风险提示：原油大幅下跌，PE进口量上升。