铜
　　上周铜价探低，伦铜收跌2.17%至8438美元/吨，沪铜主力收至68540元/吨。产业层面，上周三大交易所库存增加0.9万吨，其中上期所库存增加0.4至3.0万吨，LME库存增加0.7至18.2万吨，COMEX库存减少0.2至1.6万吨。上海保税区库存环比持平，当周现货进口窗口维持打开，进口清关需求仍强。现货方面，上周LME市场Cash/3M贴水扩至82.3美元/吨，国内上海地区现货随着期货月间价差走扩而回落，周五报升水175元/吨。废铜方面，上周国内精废价差缩至1740元/吨，废铜替代优势降低。需求方面，根据SMM调研数据，上周国内精铜制杆企业开工率下滑4.1个百分点，需求环比走弱。价格层面，美国11月非农数据好于预期或在一定程度上打压市场乐观情绪，国内宏观大体呈现弱现实强预期的格局。产业上看铜库存维持偏低，海外铜矿供应扰动持续情况下价格支撑或仍偏强，短期铜价或继续震荡运行，同时关注美联储议息会议对市场情绪的影响。本周沪铜主力合约运行参考：67600-69200元/吨。
　　铝
　　沪铝主力合约报收18580元/吨（截止周五下午三点），涨幅0.32%。SMM现货A00铝报均价18560元/吨。A00铝锭升贴水平均价-40。铝期货仓单36948吨，较前一日下降2577吨。LME铝库存453225吨，上升10725吨。据SMM统计，2023年11月份(30天)国内电解铝产量约为348.8万吨，同比增长4.6%。11月份国内云南地区电解铝停槽减产，国内电解铝日均产量环比下滑1185吨至11.63万吨/天。1-11月份国内电解铝累计产量3794.6万吨，同步增长3.6%。12-7：铝锭去库3万吨至52.1万吨，铝棒去库1万吨至10.1万吨。铝锭去库延续，后续预计铝价将呈现震荡走势，国内参考运行区间：17900-18700元。海外参考运行区间：2050美元-2280美元。
　　铅
　　沪铅主力合约2401日盘波动为主，夜盘冲高企稳，收至15550元/吨。总持仓减少1118手至10.65万手。上期所期货库存减少11620至4.25万吨。沪铅连续-连三价差缩窄至-10元/吨。周五伦铅冲高回稳，上涨0.3%，收至2023美元/吨。伦铅库存报13.37万吨，较前一日增加50。进出口方面，截止上个交易日铅锭进口亏损扩大60至1670元/吨。现货方面，SMM1#铅锭均价跌100至15425元/吨，再生精铅均价跌75至15350元/吨，精废价差扩大25至75元/吨。当日基差报10元/吨,较前一交易日扩大。现货市场，部分持货商挺价以小升水出货，炼厂厂提货源多维持贴水出货。再生精铅报价存在差异，下游企业以刚需按需慎采。周五铅废价格下跌。废电动车电池均价9550元/吨，废白壳均价9400元/吨，废黑壳均价8850元/吨。总体来看，原生铅方面湖南减产，河南云南复产，综合铅锭预期供应增加。下游淡季叠加铅价连跌采购谨慎，本周库存录增。废电瓶价格大幅下行后再生成本支撑下移，叠加下游旺季结束表现偏弱，原再价差倒有所修复，持续关注降价后废电瓶供给状况。主力运行区间参考：15400-15750元/吨。