本周景气度改善的领域主要在消费服务、信息技术和金融地产。上游资源品中双焦价格持续上涨，水泥继续改善。中游制造领域，光伏价格指数持续下跌，10月主要企业工程机械销售多数回暖，光伏装机持续高增长。消费服务领域生猪养殖利润止跌。信息技术中北美PCB出货量、订单量同比转正，电信主营业务收入累计同比增幅扩大。10月工业企业盈利修复斜率放缓，存货回补增幅收窄。推荐关注景气持续改善的煤炭、水泥等部分资源品，盈利增速边际改善的医药、TMT，以及盈利较为稳健的通用设备、汽车等。
　　【本周关注】10月工业企业盈利修复斜率放缓，存货回补增幅收窄。整体来看，1-10月规模以上工业企业利润同比降幅继续收窄，10月当月同比增幅收窄。结构上，单位成本和费用均减少，利润率持续提升，价格有一定拖累。大类行业中上游资源品同比降幅明显收窄，对规上工业利润增长贡献最大；中游设备保持增势，增幅收窄；消费品制造业利润连续3个月增长，TMT和医药制造业三个月滚动同比增速延续改善。本次工业企业库存增速放缓，后续随着去库存压力降低，万亿新增国债和专项债发行、房地产“三大工程”加快部署落地，有望带动需求回暖。同时去年四季度较低的基数也有利于盈利改善斜率的提升。推荐关注盈利增速较高的石油煤炭加工、化学纤维、黑色/有色金属冶炼等资源品；盈利边际改善的医药、TMT制造业以及业绩较为稳健的造纸、通用设备、汽车等。
　　【信息技术】本周部分存储器价格下行，8GBDRAM存储器价格周环比下行，32GB、64GBNAND flash存储器价格周环比持平。9月智能手机出货量同比由负转正；10月LCD出货量环比下行，北美PCB出货量、订单量同比转正，日本半导体制造设备出货额同比跌幅收窄。11月液晶板价格环比下行。10月电信主营业务收入累计同比增幅扩大，户均移动互联网接入流量同比增幅收窄。10月软件产业利润总额累计同比增幅收窄。
　　【中游制造】本周锂材料、钴产品等价格普遍下降，DMC、电解镍价格上涨。本周光伏价格指数下行，光伏产业链中硅料和组件价格较上周下降，硅片价格上行。10月全国太阳能发电装机容量累计值同比增幅扩大。10月新接和手持船舶订单量累计同比增幅收窄；10月主要企业工程机械销售多数回暖。CCFI、BDI、CCBFI上行，BDTI下行。
　　【消费需求】主产区生鲜乳价格下行。猪肉批发价上行，仔猪、生猪批发价下行。在生猪养殖利润方面，自繁自养生猪养殖亏损收窄，外购仔猪养殖盈利亏损收窄；在肉鸡养殖方面，肉鸡苗价格下行，鸡肉价格上行；蔬菜价格指数上行，棉花期货结算价下行，玉米期货结算价上行。本周电影票房收入、观影人数、电影上映场次均上行。本周中药材价格指数上行。本周白卡纸价格指数、文化纸价格与上周持平。
　　【资源品】建筑钢材成交量十日均值周环比下行。本周螺纹钢、钢坯价格下行；唐山钢坯库存周环比上行，主要钢材品种合计库存周环比下行。煤炭价格方面，京唐港山西主焦煤库提价周环比上行，秦皇岛港山西优混平仓价周环比下行；焦炭、焦煤期货结算价周环比上行，动力煤期货结算价环比持平。库存方面，秦皇岛港煤炭库存下行，天津港焦炭库存上行。全国水泥价格指数上行。Brent国际原油价格上行；有机化工品期货价格多数下跌，二乙二醇、沥青、辛醇等价格涨幅居前，纯苯、苯乙烯、PTA等价格跌幅居前。本周工业金属价格多数下跌，铜、镍价格上涨，铝、锌、锡、钴、铅价格下跌；锌、镍、铅库存上行，铜、铝、锡库存下行；黄金期现、白银期现价格上行。
　　【金融地产】货币市场净投放，1周/2周SHIBOR利率较上周上行。A股换手率、日成交额下行。本周土地成交溢价率下行、商品房成交面积上行。
　　【公用事业】我国天然气出厂价上行，英国天然气期货价格下行。
　　风险提示：产业扶持度不及预期，宏观经济波动。