三季度业绩快速增长：公司23年3季度收入（未剔除新冠相关业务收入）同比增长20%以上，相比23上半年同比增长15%明显提速；其中，住院人次同比增长20%以上，门诊量同比增长接近20%。公司预计23年4季度收入增长有望进一步加速。公司目前仅重庆海吉亚没有执行DRG/DIP。
　　新增医院近况更新：1）宜兴海吉亚：收购完成后收入和利润率快速提升，净利率达15%；2）长安医院：10月正式并表，当月收入环比增10%，预计2024年净利率将有明显改善，长安二期的建设已经开始和政府对接；3）单县二期：2023年6月底二期投入使用，目前单县海吉亚在院患者达到1,200人；4）聊城海吉亚：当前床位使用率65-70%，后续有望进一步爬坡。
　　床位数稳步扩张，目标2025年15,000张：2022年底公司可开放床位数6,200张，公司预计2023-25年床位数将分别增长至10,000张/12,000张/15,000张。公司表示，当前一级市场并购标的的整体估值水平已有明显下降，因此仍然维持此前每年并购1-2家医院的并购计划。在建医院进度更新：德州海吉亚和无锡海吉亚预计分别于2024年和2025年初正式接诊，常熟海吉亚预计2025年10月前后达到验收条件，永鼎二期、贺州二期、长安二期有望2025年建成并投入使用。
　　维持买入评级，上调目标价。基于公司的床位扩张计划稳步推进，以及23年3季度现有医院和新增医院经营稳健，我们上调2023-25年收入预测约0-3%至41.1亿/57.0亿/68.2亿元、上调净利润预测0.5-3%至7.3亿/9.8亿/12.1亿元。我们基于2024E 35x PE的目标市盈率进行估值（略低于过去历史平均0.3个标准差，对应1.2x 2024EPEG），上调目标价至59.00港元（原为55.36港元）。