我们维持中广核矿业（“公司”）“买入”的投资评级并上调目标价至1.85港元，对应21.0倍、13.7倍和12.6倍2023-2025年市盈率。
　　我们预计铀价在强基本面带动下将稳步上涨，并显著提升公司的盈利能力。长期而言，铀的供需基本面预计维持强劲。全球铀需求将稳步增长，但全球铀供应增长有限。我们认为此状况将持续至2024-2025年，对铀价形成强有力支撑。我们预计铀价将被提升至50美元/磅-80美元/磅左右的水平，这将显著改善铀矿公司的盈利能力。
　　如果铀价显著上涨，中广核矿业的铀矿产量将会录得更快的增速。存在这种可能性：如果铀价显著上涨，哈原工将提高谢公司和奥公司的产能利用率。我们认为这种可能性被大部分投资者所忽略。
　　催化剂：铀价上涨；核电发展计划。
　　风险：核电站安全问题；铀价下跌；哈萨克斯坦矿业投资政策的变化