我们维持中广核矿业“买入”的投资评级及1.36港元的目标价，对应11.2倍、9.4倍和8.7倍2023-2025年市盈率。
　　高铀价将显著改善中广核矿业的盈利能力。我们预计由于需求增加和有限的供应增长，铀价将被提升至更高的50美元/磅以上的水平。铀矿行业投资将对全球铀供应有长期影响。但是，随着更多的核电站装机量，全球铀需求将稳步增长。
　　如果铀价显著上涨，中广核矿业的铀矿产量将会录得更快的增速。存在这种可能性：如果铀价显著上涨，哈原工将提高Semizbay-U和Ortalyk的产能利用率。我们认为这种可能性被大部分投资者忽略了。
　　催化剂：铀价上涨；核电发展计划。
　　风险：核电站安全问题；铀价下跌；哈萨克斯坦矿业投资政策的变化。