要点一：对于经济形势判断趋于乐观，强调通胀短期维持低位震荡
　　（1）经济形势：本次报告中更加强调经济修复积极因素的显现，对于消费、投资、出口等方面的内生修复动能予以肯定。
　　（2）物价：货政报告中重点提及当前CPI围绕0附近波动，主要受去年同期猪肉价格较快上涨的基数影响，中长期物价上涨势能仍在积蓄。
　　要点二：仍在宽松区间，但总量工具使用或更加审慎
　　总基调方面，基本沿袭中央金融工作会议说法。强调稳健性以及兼顾跨周期、逆周期调节，较此前“加大逆周期调节”有所回收。此外，本次货政报告中删除“不断推动经济运行持续好转”的相关措辞，调整为“为经济社会发展提供高质量服务”，顺势提出“准确把握货币信贷供需规律和新特点”等，预计后续总量宽松的政策工具使用或更加审慎，主要取决于经济的修复情况，更加注重货币政策的传导效果。
　　要点三：关注“银行体系流动性供求”，配合财政或是主线
　　（1）流动性方面，着重强调“银行体系流动性供求”的监测，金融支持化债背景之下，对于银行资负压力给予较高关注度；其次，新增强调提升“市场基准利率的公信力”，或仍是指向DR007波动仍将向政策利率附近靠拢，资金明显收紧的风险或相对有限，后续主要关注资金分层压力。
　　（2）此外，将继续积极配合财政操作熨平短期流动性波动。专栏《积极主动加强货币政策与财政政策协同》提及货币政策在熨平日常财政收支的影响，支持政府债券集中发行等方面平滑可能的短期冲击。
　　要点四：信贷投放适度平滑，盘活存量资金
　　一是，货政报告要求“加强贷款均衡投放，统筹衔接好年末年初信贷工作”，11至12月新增信贷规模或有提升。二是，重申盘活存量贷款的使用效率，优化贷款投向，10月信贷ABS分项明显弱于预期，或为提前偿付，腾挪未来发行重启空间；总量上看，“信贷结构有增有减”提示不宜过于关注新增贷款情况。
　　要点五：稳定银行负债成本，或先推进存款利率市场化调整
　　（1）降成本方面，提出从“推动居民企业部门成本稳中有降”调整为“降低实际贷款利率”，措辞有所加强，降息推进实体降成本或仍有一定机会。
　　（2）不过，考虑“稳定银行成本”压力后，当前政策或首先落脚在推进存款利率市场化调整。
　　要点六：“稳汇率”诉求仍有侧重，立足长远、发轫当前
　　Q3报告将“综合施策、稳定预期”的措辞调整为“立足长远、发轫当前，坚决对市场顺周期行为进行纠偏”，汇率作为内外均衡的支点，政策依旧有所侧重。
　　风险提示：货币政策意外转向