本期高收益债市场关注要点:
　　1、一揽子化债政策持续驱动下，短端高票息城投配置较为火热，带动城投高收益债收益率不断下行，当前部分高风险区域城投债正逐步退出高收益债市场，城投高收益债成交金额自9月中下旬以来持续下降。受行业景气度持续低迷影响，地产高收益债成交规模小幅提升。整体来看，近两周（11月4日至11月17日）高收益债市场成交金额大幅回落，历史分位数（2021年以来）从上期的64.70%下降至33.30%。
　　2、结合偏离成交的量与价来看，近两周高收益债高折价成交金额较上期基本持平，高估值偏离成交中位数从上期271BP小幅上升至276BP，反映出当前高收益债市场风险情绪或有所升温。
　　3、近两周云南、山东等区域城投高收益债成交规模及占比大幅下降，湖南区域城投高收益债成交规模及占比小幅上升。化债政策持续驱动下，云南、山东区域城投受市场追捧大幅退出高收益债市场，或是其城投高收益债成交规模大幅下降的主因。
　　4、近两周城投高收益债成交规模占比有所下降，地产高收益债成交规模占比小幅上升。当前城投高收益债成交规模占比从上期88.73%下降至当期83.63%，地产高收益债成交规模占比由上期7.01%下降至当期10.8%，其他高收益债成交规模占比上升至5.57%。
　　5、近两周金地、龙湖、万科、旭辉、宝龙为高折价成交活跃的Top5房企。其中金地、龙湖、旭辉面值90%以下的成交金额较上期有所下降，万科、宝龙面值90%以下的成交金额较上期有所上升。
　　当前高收益债成交概况：近两周加权成交收益率高于8%，剩余期限半年以上的高收益债总成交额为240.27亿元，较上两周减少79.05亿元，其中城投债成交金额减少82.38亿元，地产债成交金额增加3.55亿元。
　　高收益债高折价成交情况：近两周高折价成交偏离度位于-5%以下的成交有280次，成交金额为23.01亿元，涉及到的债券有64只，涉及到的发债主体有29家。其中，城投主体有20家，产业主体有9家。从高折价成交次数来看，城投（贵安发展、遵义交旅、昆明交产、寿光金鑫、郴州百福等）、房地产（金地集团、万科、重庆龙湖、宝龙实业、厦门中骏等）为高折价成交高收益债的主体部分，高折价成交次数远远高于其他行业。从成交偏离情况来看，近两周房地产、综合、交通运输高折价成交偏离度均有所收窄，城投有所走阔。
　　高收益债活跃成交主体跟踪：对近两周成交的高收益债主体去重后，得到184家主体，其中城投主体有161家，产业主体有23家。1、城投主体方面，近两周城投成交金额为200.95亿元，其中贵安发展、资阳凯利、邹城城资、湘潭建投等城投主体成交活跃度较高；2、产业主体方面，近两周产业高收益债成交金额为39.19亿元，其中万科、金地集团、重庆龙湖、平安不动产等产业主体成交活跃度较高。
　　风险提示：
　　数据统计口径出现偏差；信用风险超预期发生。