我们认为，结合本周高频数据，当前我国经济基本面应主要关注以下几点：
　　第一，各类开工率指标普遍回升，煤铁价格上行，工业生产或有边际回暖趋势。本期高炉、石油沥青装置、PTA和汽车轮胎全钢胎等开工率均上行，沿海8省发电耗煤量环比上行且仍处于季节性偏强水准，此外本期煤炭、钢铁价格亦出现不同程度的上涨，或指向工业生产有边际回暖趋势。但水泥价格在延续了约一个半月的回升后，本期出现季节性回落，这可能指向全国范围内建筑施工正在逐渐步入淡季。后续应关注生产端改善的可持续性。
　　第二，价格持续下跌叠加销售仍弱于季节性水平，房地产市场仍有待改善。本期全国各能级二手房出售挂牌价指数延续回落态势，商品房销售面积整体回升但绝对水平仍维持季节性低位，或指向房地产市场仍有待改善。近期地产放松政策进一步加码，如11月22日深圳二房首付比例下调并调整普通住房标准，这可能将对房地产市场起到一定提振作用，后续应关注其他一线城市政策跟进状况，以及地产放松政策继续加码的可能性。
　　第三，汽车消费维持偏强水准，但外需偏弱格局可能仍在延续。本期汽车销售同比延续增长势头，全国迁徙规模指数亦有所回升，居民耐用品消费及出行需求稳中向好。但SCFI指数已连续三周明显回落，或指向外需偏弱格局可能仍在持续。后续出口同比在低基数支撑下或有一定回升动力，但绝对水平可能仍然不强。
　　本周国内高频数据追踪概览：
　　大类资产表现：股指普跌，债券、商品表现分化。
　　终端需求恢复状况追踪：1）房地产：价格未见好转，销售仍弱；2）建筑施工：逐渐步入淡季；3）消费：汽车消费维持偏强水准，电影消费弱于往年同期；4）出口：SCFI指数继续下行；5）信贷：票贴利率低位小幅回升。
　　工业生产及人流状态追踪：1）工业生产：边际回暖；2）人员流动：迁徙规模上行。
　　大宗商品状态：1）煤炭：现货价格上涨；2）钢铁：铁矿石价格上涨；3）有色：价格分化，库存上行；4）原油：价格下跌；5）化工：大部分价格下跌；6）水泥：价格回落；7）玻璃：玻璃、纯碱价格上涨；8）农产品：猪肉价格继续下跌。
　　风险提示：宏观调控和货币政策超预期、房地产市场超预期