核心观点
　　1）广州白云站花广联络线接触网送电成功，沿线范围内的所有供电线路、接触网及设备设施都将全部处于高效带电状态，为广州白云站的开通启用打下了坚实的基础。
　　2）雅万高铁正式开通运营1个月，累计发送旅客38.3万人次，单日旅客上座率最高达98.7%。11月1日起日常线每日开行动车组列车翻倍增至28列，周末客流高峰期增至36列。
　　3）“双11期间”广铁集团3趟电商班列全部满编运行，11月1日至20日，3趟电商班列预计发送货物超过720万件、3.7万吨。
　　行业动态信息
　　行业综述：
　　从交运各子板块相对沪深300的表现来看，本周（11月13日-11月17日）交运板块整体较为稳定。本周铁路板块下跌0.55%，公路板块上涨0.64%。
　　铁路：广州白云站花广联络线接触网送电成功，雅万高铁旅客发送量持续创新高
　　广州白云站花广联络线接触网送电成功。11月17日，广州铁路枢纽白云站项目花广联络线（广州北到广州站间）接触网首次带电成功。至此，白云站15至22道及白云站至广州站间的供电将由江村变电所切换至新建白云变电所供电，同时，广州北站至白云站间全线联调联试正式开始。此次接触网的成功送电，标志着花广联络线全线接触网送电已全部完成。届时，沿线范围内的所有供电线路、接触网及设备设施都将全部处于高效带电状态，为广州白云站的开通启用打下了坚实的基础。
　　雅万高铁旅客发送量持续创新高，单日旅客发送量由开通运营时的4131人次增至21359人次，上座率由49%增长至98.7%。雅万高铁由中印尼两国合作建设，由国铁集团所属中国铁路北京局集团有限公司、印尼中国高速铁路有限公司、印尼铁路公司组成中印尼运维联合体负责运营维护，2023年10月17日正式开通运营后，雅加达至万隆间的旅行时间由3个多小时缩短至46分钟。线路开通运营初期全线每日开行动车组列车14列。随着客流的快速增长，中印尼运维联合体及时优化列车运行图，加大运力供给，自11月1日起日常线每日开行动车组列车增至28列，旅客席位由8000多个翻倍至16000多个，周末客流高峰期增至36列，进一步增加运输能力
　　“双11期间”广铁集团3趟电商班列全部满编运行。广铁集团的X103、X107和X117次3趟电商班列每日在东莞石龙站出发，分别开往北京黄村、上海闵行和杭州萧山，列车常态化双向开行。在“双11”网购高峰期，物流需求激增，3趟车全部满编运行。3趟电商班列的货源主要来自于广州、东莞、深圳、惠州等地，除了服饰、水果、小家电等白货，也有高附加值的电子产品、医疗器械等。11月1日至20日，3趟电商班列预计发送货物超过720万件、3.7万吨，成为铁路部门持续推动中长距离货物运输“公转铁”绿色转型的缩影。
　　维持京沪高铁“买入”评级。1）京沪高铁3月13日起重新纳入港股通，带来增量资金变化。3月3日，港交所、深交所、上交所同时宣布沪深港通扩容，成份股覆盖将由大、中盘股票进一步拓展至中、小盘股票，成份股数量大幅提高，于2023年3月13日起生效，其中包括京沪高铁。2）疫后客流显著恢复。2023年3月全国铁路发送旅客同比增长176.4%。3）京沪本线最高票价上涨20%，中长期高铁票价仍具备提升空间，京沪线高铁公布票价仅为航空经济舱全价票的3折水平（2017年为4折水平）；4）京福安徽产能爬坡速度有望提升，路网协同效应持续释放。同时，建议关注广深铁路、大秦铁路等。
　　高速公路：11月18日全国整车货运流量约为2019年日均值的92.14%，安徽整车货运流量约为2019年日均值的119.9%。2023年9月全国高速公路交通量同比增长约26%，环比8月下降约9%；其中客车同比增长38%，环比下降13%；货车同比增长4%，环比增长2%。维持皖通高速“买入”评级。
　　风险分析
　　高铁建设速度不及预期
　　近年来高铁建设快速发展的过程中，部分地区存在盲目建设高铁、地铁现象，出现“重高速轻普速、重投入轻产出”等情况，导致铁路企业面临较大的经营问题，债务压力倍增。若部分建成高铁经营问题较大，或将导致高铁建设速度放缓，全国高铁组网进程放慢，从而导致全国高铁网络不平衡性持续性超出预期，带来高铁企业业绩提升放缓。
　　能源价格大幅提升风险
　　受国际原油价格波动影响，能源价格存在大幅度上涨的风险。其次，俄乌冲突带来国际能源市场不稳定性增加，导致国内能源安全保障面临一定压力，能源价格存在大幅提升风险，带来铁路企业成本大幅上涨。
　　其他运输方式的竞争风险
　　高速铁路具有准点率高、载客量大、经济舒适、受自然气候影响小等优点。2016-2019年京沪高铁持续优化列车开行方案，客座率稳步提高、列车开行质量不断提升，与公路客运、航空客运形成了差异化竞争的局面。但是，如果未来公路网持续扩张完善、航空客运准点率和服务水平不断提高，仍可能影响旅客出行选择，如果出现大幅影响旅客周转量的情况，将对公司的经营产生一定负面影响。
　　清算政策调整的风险
　　由于铁路行业“全程全网”的业务特点，需要不同铁路运输