核心观点
　　10月基建延续承压态势，广义基建累计同比增速为8.3%，单月同比增速为5.6%，均为年内新低，在万亿国债资金逐步落地后增速或将抬升，细分领域中，电力、燃气、仓储和铁路运输业投资增长较快。资金方面10月新增社融超1.8万亿，其中政府债券超1.5万亿元，有望为行业带来改善。本周市场波动较大，建议关注与万亿国债落地和新质生产力相关方向的投资机会。
　　行业动态信息
　　行情回顾：本周中信建筑指数上涨1.0%，沪深300下跌0.5%，板块指数跑赢大盘0.2个百分点。建筑子板块中，建筑装修表现最优，跑赢大盘2.6个百分点。本周涨幅前三公司为延华智能（+42.9%）、元成股份（+28.8%）和农尚环境（+17.3%）。
　　融资情况：1）专项债：本周新发行地方政府专项债809亿元，到期地方政府专项债242亿元，专项债融资净额567亿元。其中，2023年度新增专项债的发行额为0亿元，年内累计新增专项债发行总额36720亿元，2023年发行进度达96.6%。2）城投债：本周城投债融资总额363.9亿元，融资净额-272.1亿元，较上周减少233.5亿元。3）土地出让金：本周百城土地成交金额313亿元，2023年至今累计同比下降20%。
　　行业要闻：1）住建部：启动有关党中央作出的“三大工程”重大战略部署工作，重点关注规划建设保障性住房，城中村改造，和“平急两用”公共基础设施建设。（财联社）2）国家统计局：1-10月份全国固定资产投资同比增长2.9%，比1-9月份回落0.2个百分点；其中，基础设施投资（不含电力、热力、燃气及水生产和供应业）同比增长5.9%。（财联社）3）商务部：今年1-10月，我国对外非金融类直接投资7362亿元人民币，同比增长17%，折合1047.4亿美元，同比增长11%；其中在“一带一路”共建国家非金融类直接投资1816.9亿元人民币，同比增长27%，折合258.5亿美元，同比增长20%。（财联社）4）国家发改委：1-10月共审批核准固定资产投资项目130个，总投资1.08万亿，主要集中在高技术、能源、水利等行业。（财联社）
　　行业观点：10月基建投资增速持续承压，但资金面持续改善，新增社融超预期，万亿国债将在四季度开始落地，建筑央企建议重点关注中国中铁、中国铁建、中国交建、中国中冶、中材国际、北方国际、中钢国际、中工国际、中国建筑、中国电建、中国能建；地方建筑国企建议重点关注新疆交建、粤水电、安徽建工。
　　风险分析
　　1、施工进度受资金到位情况、自然条件等影响较大，有可能出现延误进而影响收入确认；海外工程建设进度还受当地政治、安全环境影响。
　　2、房地产市场持续低迷可能对建筑企业造成多方面不利影响。房地产对建筑企业的影响主要体现在：1）当前土地市场低迷，地方政府土地出让收入较大幅度下滑，对基建资金来源造成不利影响；2）房地产市场持续低迷，商品房销售、开工较大幅度下滑，影响了房建企业的新增订单，而竣工面积下行，影响了装饰装修企业的订单，相关建筑子板块企业业务发展受不利影响；3）房地产企业的暴雷，对存在房地产企业应收款、房地产开发项目存货的建筑企业带来减值压力。
　　3、新能源业务拓展可能不及预期。部分传统建筑企业布局新能源咨询、工程、运营等新领域，但该领域较为依赖政府资源及自身专业实力，可能存在拓展失败的风险。