事件：公司3Q23实现营业收入1546亿元，同比增长10%，Non-IFRS归母净利润449亿元，较去年同期增长39%。
　　广告收入增长强劲。3Q23公司实现广告收入257亿元，同比+20%。微信生态继续健康发展，微信及WeChat的合并月活跃账户数超13亿，同比+2%，视频号总播放量同比增长超过50%。广告收入中，视频号广告收入环比增长显著，得益于播放量和用户使用时长的增加，同时广告加载率百分比保持稳定。泛内循环广告收入（指以微信小程序、视频号、公众号和企业微信为落地页的广告）同比增长超过30%，并贡献了超过一半的微信广告收入。
　　游戏业务稳健增长。3Q23公司在线游戏业务实现营收460亿元，同比+7%，其中国内游戏业务营收同比+5%至327亿元，得益于近期发布的《命运方舟》和《无畏契约》，以及《王者荣耀》和《DnF》等长青游戏的收入增加。海外游戏方面，收入增长14%至133亿元，主要得益于《PUBGMobile》收入回升，《胜利女神：妮姬》、《VALORANT》和《Triple Match 3D》也为收入增长做出了贡献。
　　金融科技业务延续增长，腾讯云MaaS升级。3Q23公司金融科技与企业服务收入同比增长16%至520亿元，主要得益于商业支付活动增加、理财服务收入增长，以及前期云服务业务结构优化成果兑现和视频号带货技术服务费增加。同时，持续降本增效使得该项业务毛利率同比增长7.6pct至40.9%。9月7日腾讯云对MaaS能力的技术底座、平台能力和智能应用三大方面进行升级，混元大模型将作为腾讯云MaaS服务的底座，为不同产业场景构建专属大模型应用。
　　盈利预测与投资建议：预计公司2023/24/25年Non-IFRS净利润1455/1682/1960亿元，同比+26%/+16%/+17%。维持“买入”评级。
　　风险提示：宏观经济风险，政策风险，游戏流水增长不达预期。