宏观：10月美国核心通胀超预期回落
　　美国10月表观和核心CPI环比均不及预期——10月CPI环比从0.4%回落至0%，低于彭博一致预期的0.1%，为2022年8月以来最低值，同比进一步回落至3.2%；核心CPI环比回落0.1pct至0.2%，低于彭博一致预期和前值的0.3%，同比则回落至4.0%。9月意外反弹的住房分项在10月回落至8月水平，而包括娱乐服务在内的其他服务分项也整体走弱，与美国增长动能放缓的趋势一致。相比数据公布前，截至北京时间22：00，美债收益率明显回落，美元贬值，美股上涨，降息预期升温：2年期和10年期美债收益率大幅回落16bp和11bp至4.87%和4.49%，美元指数下跌0.7%至104.9，美股三大股指期货普遍上涨1%以上；12月加息一次的概率从28%降至0%，首次降息时点从6月提前至5月，2024年降息预期上升21bp至96bp。
　　风险提示：联储鹰派超预期；通胀粘性超预期。
　　研报发布日期：2023-11-15
　　研究员
　　易峘SAC:S0570520100005 SFC:AMH263
　　电子：英伟达H200发布，AI芯片竞争已趋白热化
　　英伟达GPU一直是AI训练端首选，我们认为包括谷歌TPU和AMDMI300系列等少数芯片能与其匹敌。但当算法开始成熟，ASIC定制芯片凭着专用性和低功耗，能承接部分算力。我们认为头部科技大厂出于削减TCO、提升研发可控性及集成生态等考量，均陆续自研芯片，他们或将成为英伟达最大竞争对手，如特斯拉Dojo、亚马逊在18和20年发布的AI推理芯片Inferentia及训练芯片Trainium、以及微软或将在11月14日Ignite会议推出的首款自研AI芯片“Athena（雅典娜）”。AI推理市场规模大，但对算力要求比训练低，目前虽以CPU主导，但GPU/FPGA/ASIC等也能占到一席位。
　　风险提示：技术落地缓慢、中美竞争加剧、芯片需求不及预期、宏观经济不确定性。
　　研报发布日期：2023-11-14
　　研究员
　　何翩翩SAC:S0570523020002 SFC:ASI353