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　　宏观：11月FOMC：联储或无须再加息
　　11月FOMC点评
　　北京时间11月2日（周四）凌晨，联储11月FOMC将基准利率维持在5.25%-5.5%区间，决议声明对增长（soild→strong）和就业的评价（slow→moderate）更为积极，但强调了金融条件收紧的影响，整体表态偏鸽派。鲍威尔没有排除后续加息的可能性，称尚未决定12月是否加息，但其对金融条件收紧以及点阵图有效性随时间衰减的表态暗示联储或已结束加息周期，符合我们在《FOMC前瞻:名曰跳过、实为停止？》（2023/10/30）中的判断。缩表方面，美联储仍然维持950亿美元/月（600亿国债+350亿MBS）的缩表速度。截至北京时间凌晨3：30，相较会前，标普500指数、纳斯达克和道琼斯指数分别上涨1.1%、1.6%和0.7%；2年和10年期美债收益率分别下降5bp和3bp至4.99%和4.75%；美元指数下跌0.3%至106.7；市场加息预期回落，12月加息25bp的概率从29%下降至17%，2024年降息幅度上升7bp至82bp（图表1）。
　　风险提示：联储鹰派超预期，通胀粘性超预期。
　　研报发布日期：2023-11-02
　　研究员
　　易峘SAC:S0570520100005 SFC:AMH263