历史统计来看，A股11月至次年1月出现一波上行的概率比较大，风格上偏大盘风格明显占优，当前上市公司盈利拐点确立，美元指数及美债利率回落趋势进一步明确，外资有望重回净流入，此前持续两年占优的价值风格或有望逐渐让位于成长风格，大盘成长风格有望成为跨年行情的占优风格，行业层面关注电子、计算机、家电家具、汽车、有色金属等。
　　 【观策·论市】跨年行业风格选择的思路。从2013年至今历史统计来看，A股11月至次年1月主要指数中沪深300、上证50上涨概率更大，大盘成长风格明显占优。跨年风格选择方面，由于当前企业的盈利面拐点出现，因此，选择行业的思路要重新切换为寻找未来一年增速相对更有优势的方向；而美债收益率如果在四季度出现拐点，外资的偏好也是需要考量的因素；资金面阶段性转为净流入后，也有利于产业空间较大产业趋势较为明确的方向提升估值。在这样的背景下，此前两年多偏价值，高分红的防御性策略，应该要逐渐让位给寻找盈利增速较高、产业趋势明确、空间大的成长性思路。风格方面，大盘成长风格有望成为后续市场占优风格。跨年行业选择方面，从当前的产业趋势、资金偏好和未来四个季度盈利趋势来看，全社会的智能化，财政开支加码和地产改革预期是驱动盈利向上的关键产业因素，相对应的推荐是，电子、计算机、家电家具、汽车、有色金属。
　　 【复盘·内观】本周A股市场指数表现强劲。主要原因在于：（1）中央金融会议胜利召开，为资本市场注入一针强心剂；（2）中央全面深化改革委员会第三次会议以及扩大会议召开进一步提振信心;（3）美国10月非农就业不及预期，失业率新高，美联储加息有望进一步放缓；（4）中美关系近期有缓和预期；（5）半导体周期拐点将至，科技龙头持续走强。
　　 【中观·景气】10月车市热度继续，挖掘机销量同比跌幅收窄。10月集成电路出口金额同比跌幅扩大、进口金额同比跌幅收窄，当月贸易逆差扩大。10月重卡销量同比增幅扩大。本周白卡纸价格指数、文化纸价格上行。继重迎“金九”旺季之后，10月车市热度继续，汽车销量与9月基本持平，环比略降，同比较快增长，“银十”成色十足；乘用车产销同比上行，中国品牌乘用车市场份额快速上升。新能源产销同比快速增长，市场占有率保持高位。10月各类装载机销量同比跌幅收窄，各类挖掘机销量同比跌幅收窄。
　　 【资金·众寡】融资资金净流入，ETF净赎回。北上资金本周净流出79.5亿元；融资资金前四个交易日合计净流入237.1亿元；新成立偏股类公募基金81.4亿份，较前期上升33.4亿份；ETF净赎回，对应净流出99.9亿元。行业偏好上，北上资金净买入规模较高的为医药生物、传媒、社会服务等；融资资金净买入非银金融、电子、汽车等；新能源&智能汽车ETF申购较多，券商ETF赎回较多。重要股东净减持规模扩大，计划减持规模提升。
　　 【主题·风向】关注GPT-4 Turbo大模型全新升级。本周产业观察——GPT4 Turbo重磅上线，开辟新的AI商业化前景。当地时间11月6日，更强版GPT-4 Turbo重磅上线，兼具经济性和实用性。Open AI重头推出Assistants API和个性化定制GPT，拓展了AI应用的开发范围，AI商业化有望落地。
　　 【数据·估值】本周全部A股估值水平较上周上行，PE（TTM）为13.7，较上周上行0.1，处于历史估值水平的27.8%分位数。板块估值多数上涨，其中，计算机、电子、传媒涨幅居前，食品饮料、钢铁和石油石化跌幅居前。
　　风险提示：产业扶持度不及预期，宏观经济波动。