1.当前市场观察
　　短期来看，主题行情驱动下，本周A股继续小幅上涨。具体来看，TMT板块在热点主题的驱动下延续了上周涨势，其中传媒板块连续两周涨幅接近5.00%。但是，考虑到国内制造业PMI和通胀指数短期均有所不及预期，且近期美联储再次放“鹰”后，北向资金本周又呈流出态势，基本面和资金面均对后续权益市场走势形成一定压力。
　　中长期来看，从汇率角度分析，人民币企稳支撑A股走势。从全球视角来看，美元指数走势与美股较新兴市场股票指数的相对走势高度正相关。造成这一现象有三个主要原因：一是美元指数上升代表美国经济景气度相对偏强；二是美元升值时，新兴市场企业的原材料成本将会上行而导致利润下降；三是当美元升值时，新兴市场企业美元负债成本也会有所上行。对中国而言，美元兑人民币和中美利差的走势同样和美股与A股相对走势正相关。目前美元指数后续走势的不确定性仍较强，但是在中美利差修复、经济转暖、政策发力的三重因素驱动下，人民币走势企稳的中长期确定性却相对较高。因此，根据汇率端对人民币企稳的判断，中长期来看，相较美股市场存在的回落风险，A股走势在汇率端仍将获得一定支撑。
　　2.市场最新观点
　　对于中长期投资者，本周A股整体估值中位数处于历史26.83%的分位数，权益资产未来三年的复合预期收益中位数处于年化10%附近。当前从长期视角来看市场整体估值处于偏低水平，权益具有较高的配置性价比。
　　对于灵活投资者，本周灵活择时模型对市场评分回归中性，具体来看流动性评分继续修复，风险偏好评分较上周小幅上行，基本面评分受PMI降至收缩区间影响而有所降低。建议短期投资者暂时标配权益，未来将继续动态跟踪市场盈利预期、流动性和风险偏好的变化。
　　风格择时：中期维度，从估值差角度来看中小盘、价值风格仍具有较高赔率，值得持续超配。短期维度，结合各轮动模型的观察建议大小盘风格超配大盘，成长价值风格超配价值。
　　风险提示：择时模型结论基于合理假设前提下结合历史数据统计规律推导而出，市场环境变化下可能导致出现模型失效风险