★跨国车企与中国新势力结盟
　　7月26日，大众集团宣布将向小鹏汽车增资约7亿美元，持有小鹏汽车4.99%的股权。10月26日，Stellantis宣布与零跑汽车达成战略合作伙伴关系，将投资约15亿欧元，收购零跑汽车20%的股权，并将成立并主导合资企业“零跑国际”。
　　大众：2023年1-9月全球销量同比转正但中国市场份额出现萎缩；自身电动化智能化转型缓慢，加强外部合作。
　　Stellanis：中国业务施行“轻资产”模式，中国外市场依托电动化扩大市场规模，目标欧洲市场2030年达到100%电动化率。
　　小鹏：研发投入力度大，智能化技术占优，且已落地在了产品层面；专利情况体现其在信息/数据处理领域、电池领域、语音识别领域的开发较为活跃；面临现金流问题，今年第二季度毛利率再次转负，盈利能力有待提高。
　　零跑：专利情况体现其在车身开发和电池领域较为重视；第三季度毛利率转正，经营活动净现金流连续两个季度为正。
　　★投资建议
　　中国新能源汽车市场发展迅速，形成技术、产业链等多方面优势，促成反向合资的趋势出现，我们认为将助力中国车企走向全球化，并有效提升相关企业盈利能力、规避海外市场政策风险等。建议关注技术积累深厚且在产品层面落地、获得市场验证的重点企业。
　　★风险提示
　　终端市场不及预期。