主要观点：
　　卖方偏多观点机构增加
　　卖方市场情绪跟踪加权指数录得0.47，较上周增加0.31，本周偏多观点机构明显增加，当前12家偏多，9家中性，1家偏空，卖方维持乐观。
　　12家机构观点偏多，关键词：宽货币预期回温，资金缺口缓解，融资需求受限；
　　9家机构观点中性，关键词：国债增发稳定基本面但资金面偏紧，内外政策平衡，央行或降准投放流动性；
　　1家机构观点偏空，关键词：流动性收紧，经济面触底改善，宽货币和宽财政政策结合。
　　其中有9家观点转变为偏多，关键词：资金面有所缓和，宏观政策转变为“宽货币+宽财政”，央行或加大流动性调节，化债措施继续推进，利率仍有下行空间。
　　华安观点：近期长端利率逐步震荡下行至2.65%附近，债市的调整可能在于此前做多逻辑的延续，在四季度经济持续复苏的背景下10月PMI超季节性回落导致的国内宏观预期下滑、美联储暂停加息及美元相对走弱等因素推动债市收益率下行，而考虑到9月基数整体偏强，我们对年内经济基本面的修复并不悲观；从资金面看，跨月以来资金已经整体转松，银行系净融出整体回归正常，而在四季度利率债高供给压力+月初逆回购大额到期+税期等因素影响下，资金面的宽松程度或较为有限。此外，在近期非银机构加大配置、债市交易盘回归的背景下，债市的止盈情绪此起彼伏（农商行已连续5天净卖出利率债），往后看，随着年末银行保险等配置盘逐步进场，债市的多空博弈或将加强，短期内我们仍维持长端利率在2.65%-2.70%点位的判断。
　　买方情绪有何变化？
　　本周情绪指数回升，买方市场情绪指数录得0.92，较10月27日上升0.18。从换手率来看，本周国债成交量上升。上周五换手率录得3.43%，较前一周五上升2.30pct，较周一上升2.20pct，周平均换手率升至1.96%；国开债换手率上升，11月3日换手率录得3.77%，较前一周五上升0.79pct，较周一上升0.85pct；利率债换手率下降，上周五录得1.06%，较前一周五下降0.14ct，较周一上升0.20pct。
　　从资金面来看，近期杠杆率上行，截止11月03日，银行间债市杠杆率升至108.49%。国债期货方面，上周T2312合约成交多空比下降，截止11月3日，T主力周五成交多空比为0.95。一级市场发行方面，10月30日至11月3日，理财类共发行629只，到期368只。
　　风险提示：
　　流动性风险。