主要观点：
　　净融资：10月城投债发行边际回落，当月发行规模同比+10%，环比-16%，环比-903亿元，同比+429亿元，1-10月累计净融资规模11530亿元，同比-15%，中低等级主体继续处于净偿还状态。
　　截至2023年10月31日，3426家HA口径城投发行债券4656亿元，偿还4402亿元（含行权，下同），净融资255亿元，净融资规模较前月环比减少约176亿元，同比减少约591亿元。
　　1、行政视角：10月份净融资额从高到低的行政级别依次为地市级（279亿元）与省级（91亿元），园区级与区县级分别净偿还23亿元与92亿元，除省级主体外，其他行政级别主体净融资规模均较前月明显回落。
　　2、评级视角：10月份净融资额从高到低的主体评级依次为AA+主体（280亿元）、AAA主体（261亿元）、无评级主体（1亿元），AA以下主体和AA主体分别净偿还37亿元和252亿元。
　　3、品种视角：10月份净融资额从高到低的债券品种依次为一般中期票据（507亿元）、私募债（107亿元）、一般短期融资券（47亿元）、定向工具（34亿元），一般公司债、超短期融资债券与一般企业债本月分别净偿还17亿元、99亿元和324亿元。
　　4、期限视角：10月份净融资额从高到低的期限依次为2年期（494亿元）、1年期（169亿元）、6M及以下（30亿元），3年期、6M至1年期与3年以上本月分别净偿还108亿元、155亿元和176亿元。（考虑行权）
　　5、区域视角：10月份净融资额最高的省份为山东省（134亿元），其次为山西省（55亿元）与云南省（53亿元）。净偿还额最高的省份为陕西省（82亿元），其次为天津市（55亿元）与浙江省（45亿元）。环比来看，江苏、湖南与山西分别较前月增加138、78和70亿元；而天津、浙江与陕西则分别较前月下降201、139与124亿元。
　　6、主体视角：10月份共有322家主体为净融入状态，其中净融资规模前五的主体分别为：深圳市地铁集团有限公司（32亿元）、浙江省交通投资集团有限公司（30亿元）、黄石市城市发展投资集团有限公司（29亿元）、云南省投资控股集团有限公司（25亿元）以及河北交通投资集团有限公司（23亿元）。
　　到期压力测算：截至2024年末累计剩余到期压力约7.05万亿元
　　根据截至10月31日数据测算，3426家HA口径城投债截至2023年末剩余到期压力约10693亿元。
　　1、整体来看：截至2023年底到期压力约10693亿元（假设含权债100%行权），其中12月到期约5442亿元，11月到期约5251亿元。2024年到期压力合计约59787亿元，截至2024年末累计剩余到期压力合计约70480亿元。
　　2、具体排名（截至2023年末剩余到期额TOP5）：
　　省份：江苏、山东、浙江、天津、广东。
　　地市：南京、青岛、成都、苏州、南通。
　　区县：天津滨海新区、天津武清区、南京江宁区、北京海淀区、南京溧水区。
　　园区：郑州航空港经济综合实验区、天津港综合保税区、广州经济技术开发区、西安高新技术产业开发区、武清经济技术开发区。（不含国家级新区）
　　主体：天津城市基础设施建设投资集团有限公司、江苏交通控股有限公司、云南省投资控股集团有限公司、深圳市地铁集团有限公司、湖南省高速公路集团有限公司。
　　风险提示
　　城投债技术性违约风险，数据来源失真风险，数据处理有误。