主要观点：
　　何为YTM以及用其指导转债投资？
　　YTM是对债券现金流贴现利率的估计，表示从债务工具获得的现金流与其现值相等的利率。YTM可以指导转债投资，利用好YTM可以产生基础保本收益的效果，以避免投资损失，比如配置具有一定正收益的惰性转债，波动情况较小且具备一定的基本收益，这部分转债YTM一般预计在2-5%左右。
　　对YTM较高的转债结合例如评级等指标进行风险评估也是十分有效的举措。其中注意过高YTM转债可能会存在信用风险，需要认真鉴别。同时YTM可以作为判断转债进攻性和保守性的方式。以YTM的正负为转折点判断属于进攻型还是保守型。
　　目前市场正YTM转债盘点
　　目前市场中近4成转债YTM为正，对正YTM转债进行盘点：从行业来看，绝大多数正YTM转债集中在制造业板块。从类型、评级、价格来看，三种类型（偏股、偏债、平衡）债券数量分布相差不大，72%的转债主体和债项评级都在A+以上，93%转债最新价格在100-120元区间。除此以外，91%转债转股价格在0-60元区间，90%转债纯债价值在80-110元区间，到期赎回价主要介于在105-120元区间。从转债价格近1月涨跌幅来看，基本跟随正股行情，绝大多数涨跌幅为负，占比87%。84%转债转股溢价率位于区间0%-120%，96%剩余期限在2年以上，73%余额小于10亿元。
　　如何运用YTM辅助投资？
　　YTM是可转债持有到期时的内部收益率。在股市表现不太乐观的时候，投资者也只能退而求其次，可转债的债务性质更应被看重。YTM作为可转债债务部分可以被量化的指标，反映了可转债中的债务部分能给投资者带来多大的收益。
　　当利用转股溢价率进行转债的配置时，应该着眼于那些“进可攻，退可守”的可转换债券。这部分转债既未丧失其债务价值，也兼顾了其权益价值。为降低标的可转债违约的可能性，可对转债信用评级进行限制。剩余期限太长或是太短都不利于可转债的博弈。剩余期限较长的可转债，距离获得本息的时间还很长，公司也不会采取促进转股措施；剩余期限短的转债，看涨期权价值有限。
　　我们根据转股溢价率为50%左右及以下，YTM 2.0%作为转债最低截止值，信用评级为AA及以上，剩余期限在1年-3年之间，筛选出来青农转债、紫银转债、国祯转债、利群转债、吉视转债、建工转债、山鹰转债共七只转债。
　　风险提示
　　正股及公司基本面表现不及预期；转债破发风险；转债违约风险；数据统计与提取产生的误差等。