9月国债托管增量达新高
　　从总量来看，9月银行间与交易所债券托管量环比增幅有一定程度下降，但国债供给是一大亮点。9月交易所及银行间托管总量环比增幅为0.73%与0.76%，增幅环比有所回落。
　　从细分券种看，国债放量8830亿元，为2022年以来最高值。地方债与政金债分别增加2212与1184亿元，9月地方债托管增速较今年其他月份明显下滑，政金债托管量出现一定回升，此外超短融托管量余额减少1575亿元，减幅为年内最高。
　　广义基金转为减持，商业银行加大增配
　　（1）商业银行为主要增持机构：其中增持利率债10416亿元，对国债、政金债需求量有所回升，减少地方债增持力度，增持信用债、协会产品221、634亿元，由负转正增持金融债、同业存单1011、1823亿元。
　　（2）广义基金转为减持：减配同业存单3585亿元，减配利率债、信用债、协会产品、金融债分别为988、970、1725、644亿元。
　　（3）证券公司加大增配：主要增持利率债728亿元，增持同业存单、金融债、协会产品和信用债517、107、71和50亿元。
　　（4）保险机构维持高增：增持利率债、金融债892、398亿元，由正转负减持信用债31亿元。
　　（5）境外机构由正转负减持：由负转正增持同业存单351亿元，减配利率债130亿元。
　　债市杠杆：最新杠杆率降至107.52%
　　9月，银行间债市窄幅波动，杠杆率月末为108.23%，较8月末增加0.54 pct。10月以来杠杆率波动下降，截至上周五（10月20日），根据最新托管数据测算得杠杆率为107.52%，10月20日质押式回购余额为9.63万亿元。
　　总结：国债增量加快，商业银行增配力度加大，广义基金由正转负减配
　　9月托管量虽环比增幅下行，但国债明显放量，预计四季度利率债供给将成为托管量上行的主要推手。配置方面，商业银行增配力度加大，广义基金由正转负减配，境外机构由负转正增持，保险券商维持高增。
　　风险提示：
　　流动性风险。