摘要内容
　　经济面与资金面共振，做多情绪集中释放，债市利率快速下行。本周10年期国债利率先下后上，前四天累计下行幅度超5bp，周五利率出现小幅回弹，核心驱动因素在于经济面及资金面短期交易逻辑发生一定程度变化。本周PMI及资金数据均利好债市，为看多情绪释放提供有效突破口，进而驱动短期国债利率下行。短期内，债券市场形成统一上行或下行交易主线的概率较低，或将维持多空因素交织下的偏弱震荡局面，国债利率大体将处在2.6%-2.75%区间范围内波动。
　　债券市场方面：
　　1、各期限国债、国开债收益率下行。截至11月3日收盘，1年期、3年期、5年期、10年期国债利率分别较上周下行6.05bp、2.55bp、3.41bp、5.20bp。
　　2、资金面小幅转松。本周央行逆回购投放18980亿元，净回笼9260亿元。R007、DR007分别较上周下行52.71bp、33.33bp至1.88%、1.76%。
　　3、同业存单发行规模、发行利率双升。本周同业存单发行总额为7272.3亿元，净融资额为3296.2亿元；平均发行成本约为2.56%，较上周上升1.46bp。
　　4、地方政府债发行规模下降，政策性金融债发行规模小幅上升。分别较上周减少1399.82亿元、增加118.60亿元。
　　5、国债发行期限整体偏短。本周共发行国债3支，合计发行规模2700亿元。下周计划发行国债3支。
　　6、地方政府专项债发行渐进尾声。截止11月3日，11月已发行新增专项债720.6亿，累计发行进度达98.69%。
　　7、本周信用债各板块利差普遍小幅收窄。
　　重点经济数据方面：
　　PMI数据不及预期。10月制造业PMI录得49.50%，较前值回落0.7个百分点，再度回落至收缩区间。
　　外围环境方面：
　　美国制造业复苏一波三折。10月美国制造业PMI总体下滑，失业率上升0.1%至3.9%，非农就业人数增幅不及预期。
　　权益市场、商品市场方面：
　　1、股市小幅回暖。沪深300指数本周累计上行21.75点，收于3584.14点；北向资金小幅净流入，当周累计净流入5.57亿元。
　　2、商品市场多数走强。本周南华金属、农产品、工业品、商品、能化指数，分别上行1.45%、0.97%、0.85%、0.82%、0.49%，仅南华综合指数除贵金属指数下行0.38%。
　　风险提示：经济复苏进程不及预期，稳增长政策力度不及预期。