摘要内容
　　稳增长力度加大，经济边际复苏进度超预期，资金面持续呈现紧张局面，三者共振驱动国债利率震荡上行。经济面，三季度经济增速超预期，实现全年5%增速目标已无太大难度，消费等多项指标延续边际修复态势；政策面，时隔23年政府再度于年内进行预算调整与国债增发，中央财政发力托举经济的政策信号较为明确；资金面，地方政府特殊再融资债券发行节奏较快，叠加1万亿元新增国债即将于年内同期发行，资金面持续紧张。展望后市，经济复苏信号已被市场逐步消化，增量政策靴子已落地，后续重点关注央行货币政策的配合力度，预计央行或将通过降准、加大逆回购或MLF投放量等方式进行流动性投放，债市继续上行空间有限，或将维持震荡偏弱走势。
　　债券市场方面：
　　1、本月各主要期限国债收益率延续上行。截至10月27日，1Y、3Y、5Y、10Y期国债利率分别较9月28日上升11.30bp、7.67bp、2.62bp、3.82bp。
　　2、央行量端延续宽松，资金面延续偏紧。10月7日-10月27日，央行逆回购净投放3770亿元；MLF投放7890亿元，到期5000亿元。R007、DR007分别上行53.6bp、26.4bp至2.40%、2.09%。
　　3、同业存单发行规模、发行成本双升。10月同业存单发行规模为17425亿元，同比增加43%；平均发行成本约为2.54%，较9月上升15.6bp。
　　4、地方债发行同比增加，政金债减少。本月（截至10月27日）地方债发行13963亿元，同比增加109%，政金债发行3734亿元，同比减少16%。
　　5、各信用债券种收益率延续上行趋势。
　　本月重点经济数据方面：
　　1、CPI同比增速小幅回落。9月CPI同比持平，前值涨0.1%，预期涨0.2%。
　　2、社融超预期多增。9月新增社会融资规模4.12万亿，同比多增5638亿。
　　3、进出口同比降幅收窄。9月出口同比下降6.2%，较前值收窄2.6个百分比；进口同比下降6.2%，收窄1.1个百分点。
　　4、基本面超预期修复。前三季度GDP同比增长5.2%，预期增4.9%，三季度单季GDP同比增4.9%，预期增4.5%。
　　权益市场：沪深300震荡下行127.13点至3562.39点。
　　商品市场：商品指数小幅下行1.54%。
　　风险提示：央行货币政策配合力度不及预期，对债券市场形成供给冲击。