宏观策略
　　宏观点评20231101：美联储:不会兑现的“用嘴加息”
　　最后一次加息仍有悬念，但美联储大概率是“口不惠而实至”。在加息进入“终局”的阶段，美联储兑现“最后一次加息”很可能是遥不可及的。因此我们认为美联储到了“说比做更重要”的阶段，因此这最后一加将始终难以落地。美联储也会一直保留一次加息的“悬念”，以引导金融市场收紧，从而达到软着陆的状态。那么具体来看，本次会议要点主要有以下三点：风险提示：全球通胀超预期上行，美国财政及货币政策超预期，美国经济提前进入显著衰退，俄乌及巴以冲突的局势失控。
　　固收金工
　　固收点评20231031：PMI小幅回落，持续恢复基础仍需巩固
　　制造业PMI再次降到荣枯线以下，非制造业PMI回升后又有所下降但继续保持在扩张区间。10月24日十四届全国人大常委会第六次会议明确中央财政将在四季度增发2023年国债一万亿元，预计将通过政府投资带动企业生产和投资回升，扭转需求收缩态势。但由于已经进入四季度的开工淡季，预计年内该措施对于经济的拉动效果为缓慢释放，相对确定的是配合宽财政措施的宽货币举措，在流动性宽松、基本面偏弱运行和化债措施逐步推进的情况下，利率仍有下行空间。风险提示：政策变化超预期；宏观经济增速不及预期。