宏观策略
　　宏观点评20231025：金融工作会议的知往鉴今
　　今年我们见证了不少具有政策拐点意义的事件，比如7月底政治会议未提“房住不炒”，又如本周三时隔23年再次在年中追加赤字、增发国债，地产和财政都“松口”了，政策重心明显出现了向稳定经济和信心的倾斜，那么金融呢？即将到来的金融工作会议将是重要的节点。回顾之前5次金融工作会议，绕不开的始终是金融改革、金融风险和金融服务实体经济，如何在加强管控风险的同时提振信心、在金融领域统筹发展和安全可能是今年会议的重要看点。风险提示：政策定力超预期；出口超预期萎缩；信贷投放量不及预期。
　　宏观点评20231025：美债利率对中国市场影响几何？
　　一边是十年期美债收益率在5%徘徊，另一边是新兴市场资金加速流出。近期市场似乎对政策加力与基本面拐点“视而不见”，反而陷入海外资产所处的“逆风”——美债收益率与国内股指已长时间呈现负相关性，而往后看，十年期美债收益率似乎短期难言拐点，那么美债是否压制了国内市场的反转？风险提示：经济企稳不可持续、出现超预期下滑，使得政策出台节奏加快、幅度加大；美债利率超预期波动。