就外围环境而言，美国10月ISM制造业PMI指数回落至46.7，低于49的市场预期，10月ADP新增就业11.3万人，低于15万的市场预估，关于经济扩张动能趋弱的担忧有所升温；正因如此，虽然美联储议息会议在如期暂停加息的同时，仍表示“可能需要进一步收紧货币政策”，但是美国国债收益率却均出现下行，而且芝商所数据显示，美联储12月加息的概率也已逐步降低至略超两成的水平。欧洲方面，欧元区三季度GDP同比增速初值回落至0.1%，且10月通胀压力进一步放缓，虽然欧央行在暂停加息的同时仍强调这“不意味着我们将永远不会再加息”，但是面对渐趋浓郁的衰退阴霾，其加息进程或已终结。
　　就国内环境而言，产需两端的共同拖累，令10月中采制造业PMI指数重回收缩区间，表明经济恢复的基础尚不稳固；9月规模以上工业企业营收同比增速继续回升，利润同比增速虽因基数效应而有所回落，但其两年复合增速则好于8月水平。政策方面，中央金融工作会议不仅对未来五年的金融工作进行了中期规划，而且也就短期内的重点工作提出了要求，其显示货币和金融政策仍将保持积极，随着政策的持续明晰，此前有关呵护政策或将减力的担忧将持续弱化。展望来看，有赖于稳增长政策推进的助力，以及政策落地的滞后效应，国内经济扩张动能有望进一步修复。
　　就高频数据而言，下游方面，房地产成交继续回升，农产品批发价格200指数持续走弱。中游方面，钢铁价格略有反弹，水泥价格延续上行。上游方面，动力煤价格有所下跌，焦煤价格震荡微升，有色金属价格弱势渐改，贵金属价格走高，原油价格则持续回落。
　　风险提示：美欧货币紧缩超预期