长城汽车23年3季度业绩，营收495亿元（人民币，下同），同比增32.6%，环比增21.0%。实现归母净利润36亿元，同比增41.9%，环比增206.1%，扣非净利润为30.6亿元。
　　盈利比市场预期高出48%和我们预期约25%，大超预期主要是受惠于销量持续改善，产品结构改善令平均售价进一步上升以及3季度出口占比进一步提升。
　　我们预期坦克的交付和海外销量将推动4季度盈利改善。我们看好下半年銷量改善及新车发布的节奏。魏牌高山DHT-PHEV已开启预订，将于近期上市，与蓝山合力开拓大六/七座新能源市场。维持买入评级和目标价12.25港元