A股观点：A股行情企稳回升，市场情绪渐进修复
　　上周上证指数收涨1.16%，主要宽基指数均录得正收益，多空强势博弈下初现行情探底回升，北向上周累计净流入-4.46亿元，外资流入边际回暖。上周政策暖风不止，增发1万亿元国债有望延续财政扩张态势，稳增长政策效果持续夯实。美债收益率上周小幅震荡回落或将减轻A股承压，叠加工业企业利润同比指标连续两月改善，市场情绪或向积极维度渐进修复。行业方面，上周行业涨幅前五中大消费板块占据三席，综合景气度前五名的行业均属于顺周期大消费板块，建议持续关注顺周期和大消费板块。
　　港股观点：港股流动性承压趋弱，低估值蕴含配置机会
　　恒生指数上周收涨0.59%，恒生科技指数大幅收涨2.86%，恒生指数突破PE_TTM滚动四年-2倍标准差，持续处于低估值位置。美债利率长期高企促使港股流动性持续承压，但上周港股市场普涨叠加美债利率小幅震荡回落，或指示分母端负面影响有所改善。从周期层面看，恒生指数取同比的三周期预测结果刚突破零轴，Q4或将继续上行。建议持续关注港股配置机会，可关注弹性较大的资讯科技业，以及当前估值较低的医疗保健业。
　　海外观点：美国经济彰显韧性，增长与流动性博弈持续
　　上周美股仍呈下跌趋势，道指、纳指和标普跌幅分别为2.14%、2.62%、2.53%。上周公布的美国3季度GDP季环比折年为4.9%，高于彭博一致预期的4.5%，美国10月制造业PMI初值为50.0，经济增长或将逐步进入景气区间，反映经济增长前景的10Y-2Y期限利差大幅收窄，美国经济持续彰显韧性。欧元区10月制造业PMI初值43.1，继续深陷收缩区间，通胀压力下经济持续疲软，欧央行已于10月26日如期停止加息。海外市场增长和流动性博弈持续加剧，流动性扰动或仍将压制股市表现。
　　景气投资进攻信号：推荐家电、消费者服务、纺织服装、商贸零售、汽车行
　　业景气投资进攻端包括宏观、中观、微观视角。宏观视角使用宏观因子捕捉行业戴维斯双击机会；中观视角使用中观基本面数据实时预测行业财务状况；微观视角使用真实财报和分析师预期数据构建财务指标得分，使用北向资金持仓数据构建北向资金得分。根据2023-10-01的建模结果，宏观视角看好农林牧渔、消费者服务、电力等行业；中观视角看好纺织服装、家电、消费者服务等行业；微观视角下，商贸零售等行业的财务指标得分较高，北向资金最看好纺织服装。三个视角按0.2:0.5:0.3综合后，推荐家电、消费者服务、纺织服装、商贸零售、汽车。
　　景气投资防御信号：没有行业处于高估值或者高拥挤状态
　　以估值和拥挤度作为防御信号，融入行业景气投资模型，来规避一部分景气投资失效的风险。其中，估值选用PB_LF滚动1000日分位数，拥挤度选用超额收益净值乖离率、超额收益动量、流通市值换手率、换手率乖离度等四个指标进行打分。截至2023-10-27，石油石化行业的PB_LF滚动4年分位数最高，但小于90%；没有行业处于高拥挤状态。
　　风险提示：周度观点基于数据和逻辑推演，无法保证永远正确；相关模型均根据历史规律总结，历史规律可能失效。