A股观点：增长上行趋势得到宏观数据验证，静待市场情绪修复
　　上周A股市场整体下跌，主要宽基指数下跌幅度均在3%以上，所有行业均录得负收益。受到避险情绪蔓延的影响，美债收益率快速上涨约30个基点，多次接近5%并创下近15年新高，对A股形成压制，风险一致性指标和主要股指W&R指标显示当前市场处于超卖状态、情绪较为低迷。情绪面影响通常偏短期，中长期走势则由基本面主导，国内增长领先因子处于上行周期，上周发布的三季度GDP、社零同比增速等多项国内经济数据向好验证经济复苏状态。综合景气度前五名的行业均属于顺周期大消费板块，持仓模拟测算结果显示公募基金持续加仓消费板块，建议持续关注。
　　港股观点：避险情绪对流动性带来短期扰动，短期回撤提供布局机会
　　恒生指数上周下跌3.60%，再次跌破PE_TTM滚动四年-2倍标准差。上周国内宏观数据传递出温和复苏信号利好分子端，但避险情绪下美债收益率的快速上涨为分母端带来较大负面影响，因此港股上周整体表现不佳。但分子端改善趋势已逐渐显现，恒生指数同比及其周期预测结果也已突破零轴，Q4或将继续上行。建议投资者采取超跌反弹策略，把握机会累积低价筹码。行业方面，可关注弹性较大的资讯科技业，以及当前估值较低、且近期南向资金加仓较多的医疗保健业。
　　海外观点：避险情绪抬升美债利率，美国经济数据持续改善
　　海外增长因子边际继续改善，已进入景气区间，上周公布的美国9月零售销售额环比增长显著高于彭博一致预期。但上周欧美股市下跌，标普500、纳斯达克指数、英国富时100、法国CAC40和德国DAX指数周跌幅均在2%以上，主要原因是避险情绪导致市场流动性大幅扰动，推升美债利率和金价，原油价格的提升也加剧了通胀压力，短期内或将继续压制欧美乃至全球股市表现。
　　景气投资进攻信号：推荐家电、消费者服务、纺织服装、商贸零售、汽车
　　行业景气投资进攻端包括宏观、中观、微观视角。宏观视角使用宏观因子捕捉行业戴维斯双击机会；中观视角使用中观基本面数据实时预测行业财务状况；微观视角使用真实财报和分析师预期数据构建财务指标得分，使用北向资金持仓数据构建北向资金得分。根据2023-10-01的建模结果，宏观视角看好农林牧渔、消费者服务、电力等行业；中观视角看好纺织服装、家电、消费者服务等行业；微观视角下，商贸零售等行业的财务指标得分较高，北向资金最看好纺织服装。三个视角按0.2:0.5:0.3综合后，推荐家电、消费者服务、纺织服装、商贸零售、汽车。
　　景气投资防御信号：石油石化估值分位数最高，没有行业高拥挤
　　以估值和拥挤度作为防御信号，融入行业景气投资模型，来规避一部分景气投资失效的风险。其中，估值选用PB_LF滚动1000日分位数，拥挤度选用超额收益净值乖离率、超额收益动量、流通市值换手率、换手率乖离度等四个指标进行打分。截至2023-10-20，石油石化行业的PB_LF滚动4年分位数大于90%；没有行业处于高拥挤状态。
　　风险提示：周度观点基于数据和逻辑推演，无法保证永远正确；相关模型均根据历史规律总结，历史规律可能失效