10月25日，A股四大股指涨跌互现，其中上证指数上涨0.40%，报收3074.11点；深成指上涨0.47%，报收9528.31点；创业板指下跌0.90%，报收1863.80点；科创50指数下跌0.23%，报收848.65点。市场成交8,743亿元，较前日增加697亿元。行业板块方面，钢铁（4.24%），水务（3.44%），旅游（3.13%）涨幅居前；石油（-3.26%），日用化工（-3.25%），电信运营（-2.90%）跌幅居前。从市场强弱看，IM>IC>IF>IH，个股涨/平/跌分别为4,010/121/1,158。从资金面上看，北上资金当日净流入-12.95亿元，为连续8日净流出，其中沪股通净流入0.60亿元，深股通净流入-13.56亿元，今年以来净流入596.62亿元，开通以来累计净流入17,842.60亿元，维持在历史高位。公开市场操作方面，央行当日开展5,000亿元7天逆回购操作，中标利率为1.80%，与前期持平，当日有1,050亿元逆回购到期，当日净投放3,950亿元。基差方面，IM、IC、IF与IH11月合约基差分别为39.30、28.20、-1.34与-0.90点，各品种基差走弱，波动相对较小，其中IM、IC近月合约贴水收窄，IF、IH近月合约转为升水，另一方面，IH与IF4个期限的合约均为升水，且呈现Contango结构，市场仍然对大盘风格预期较为积极。从盘面上看，现货市场量能持续放大，随着中央财政将在今年四季度增发2023年国债10,000亿元以支持灾后恢复重建和提升防灾减灾救灾能力的消息发布，市场情绪得到了修复，有利于增量资金持续入场。另一方面，当前市场估值性价比较为理想，随着利好政策的不断释放，市场震荡筑底后转强的概率较大。（观点供参考）

研究报告全文：金融研究2023年10月26日星期四股指期货早班车招商期货有限公司昨结算代码名称涨幅现价涨跌总量总金额持仓量仓差结算价基差价中证IC23110345347818237767406391178304-6155536045329628202311中证IC231204353414228192932072839133393-1991535325318634602312中证IC240304253256222799585623271876-1044533845303450402403中证IC2406043528702285994637115139572578529765264289002406中证IC500045537602401149212440012974140----------500沪深IF23110423505814864489681279091108-8952351023491-1342311沪深IF231203835112132320593395036145152035173498-6742312沪深IF2403039352921388097862718290321423535635154-24742403沪深IF240604335268150258127440549735453529235118-22342406沪深IF300050350451731280096170020369174----------300上证IH2311037238728836354261507450430-3522389423784-0902311上证IH23120372390688190801374950666721392393223818-4302312上证IH240303124072744998362663129074702410423998-20902403上证IH24060202402648177412858520995092405423978-16302406上证IH50033238637939991649005206270----------50中千IM23110865739649235641410664261564-6478574985690439302311中千IM23120855721248018219209280494900-2760573185673257702312中千IM2403082568284649354106709250176-108656955636496102403中千IM2406081563064546424725950130862826563955852148302406中证IM1000104577895961635973260017894601----------1000资料来源通达信注价格点数合约乘数IHIF300元IC200元涨跌基差点成交持仓量手成交金额万元成交量持仓量日增仓量手涨跌幅10月25日A股四大股指涨跌互现其中上证指数上涨040报收307411点深成指上涨047报收952831点创业板指下跌090报收186380点科创50指数下跌023报收84865点市场成交8743亿元较前日增加697亿元行业板块方面钢铁424水务344旅游313涨幅居前石油-326日用化工-325电信运营-290跌幅居前从市场市场环境强弱看IMICIFIH个股涨平跌分别为40101211158从资金面上看北上资金当日净流入-1295亿元为连续8日净流出其中沪股通净流入060亿元深股通净流入-1356亿元今年以来净流入59662亿元开通以来累计净流入1784260亿元维持在历史高位公开市场操作方面央行当日开展5000亿元7天逆回购操作中标利率为180与前期持平当日有1050亿元逆回购到期当日净投放3950亿元基差方面IMICIF与IH11月合约基差分别为39302820敬请阅读末页的重要说明金融研究-134与-090点各品种基差走弱波动相对较小其中IMIC近月合约贴水收窄IFIH近月合约转为升水另一方面IH与IF4个期限的合约均为升水且呈现Contango结构市场仍然对大盘风格预期较为积极从盘面上看现货市场量能持续放大随着中央财政将在今年四季度增发2023年国债10000亿元以支持灾后恢复重建和提升防灾减灾救灾能力的消息发布市场情绪得到了修复有利于增量资金持续入场另一方面当前市场估值性价比较为理想随着利好政策的不断释放市场震荡筑底后转强的概率较大观点供参考敬请阅读末页的重要说明金融研究简介于虎山具有期货从业资格证书编号和投资咨询资格证书编FRMF0272480号Z0002746大连理工大学金融工程硕士吉林大学信息管理与信息系统商务英语双学士具有11年期货从业经验对股指期货期权以及量化交易有较深入研究2021年在第十四届中国最佳期货经营机构暨最佳期货分析师评选中获得最佳期权分析师称号在价值工程文华财经期货日报等媒体发文累计超过100篇多次担任哈工大深圳期货训练营讲师重要声明本报告由招商期货有限公司以下简称本公司编制本公司具有中国证监会许可的期货投资咨询业务资格证监许可20111291号证券期货投资者适当性管理办法于2017年7月1日起正式实施本报告发布的观点和信息仅供经招商期货有限公司评估风险承受能力为C3及C3以上类别的投资者参考若您的风险承受能力不满足上述条件请取消订阅接收或使用本研报中的任何信息请您审慎考察金融产品或服务的风险及特征根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险本报告基于合法取得的信息但招商期货对这些信息的准确性和完整性不作任何保证本报告所包含的分析基于各种假设不同假设可能导致分析结果出现重大不同报告中的内容和意见仅供参考并不构成对所述品种买卖的出价或对任何人的投资建议招商期货不会因接收人收到此报告而视他们为其客户投资者据此作出的任何投资决策与本公司本公司员工无关市场有风险投资需谨慎投资者不应将本报告作为投资决策的唯一参考因素亦不应认为本报告可取代自己的判断除法律或规则规定必须承担的责任外招商期货及其员工不对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失负任何责任本报告版权归招商期货所有未经招商期货事先书面许可任何机构和个人均不得以任何形式翻版复制引用或转载敬请阅读末页的重要说明