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　　李寧（2331.HK）：Q3銷售增長中單位數，下調全年業績指引
　　李寧披露三季度運營數據，Q3零售收入增長中單位數，低於市場預期。管理層下修了23年的業績指引，收入增速由中雙位數下調至高單位數並表示盈利能力承受壓力。管理層表示目前的消費環境不佳導致公司業績承壓。管理層說目前的首要任務是解決窜貨問題，在門店擴展方面也會保持謹慎態度。為了更好地控制綫下庫存，公司正在努力控制發貨節奏。折扣方面，自營和渠道折扣水準同比環比均得到改善，分別為7折和75折左右。
　　我們的觀點：受益於2021年的棉花事件和疫情，本土運動服品牌快速增長。儘管李寧的Q3增速較同業相比表現一般，但我們認為其領先地位並沒有改變。我們相信李寧在24年將加速其增長並逐步改善其盈利能力。（研究部）