9月份信贷主要是由于住房信贷的改善和强劲的政府债券发行。政府债券发行提速是信贷数据表现优异的关键原因。在一系列针对地产行业的政策放松措施推出后，9月住房信贷强劲反弹。中长期企业贷款需求的环比改善也可能反映出在增长势头回升的情况下企业信心的改善。
　　预计未来政府债券的发行仍将坚挺。特殊再融资债和地方政府债剩余额度的发行将继续支持信贷增长。此外，政府正在讨论提前下达2024年的部分新增债务限额。同时，我们预计房地产行业政策的持续放松将有助于稳定住房交易。
　　货币政策预计保持宽松。我们预计通胀未来回升，但通胀前景仍较疲软。因此，我们预计央行可能在四季度再次下调政策利率。同时，不排除进一步下调存款准备金率。