【市场策略】静待市场企稳，中长期配置价值突出
　　黄红卫（S0530519010001）
　　（一）市场综述
　　截止收盘，上证指数跌1.47%，收于2939.29点，科创50跌2.51%，收于840.14点，创业板指跌1.69%，收于1864.91点;行业板块方面，食品饮料、国防军工、银行跌幅较少，有色金属、电力设备、综合跌幅居前；主题概念方面，连板指数、射频及天线指数、卫星互联网指数涨幅居前；沪市178家上涨，1940家下跌；深市275家上涨，2574家下跌；两市共计涨停38家，跌停42家；全部A股PE中位数为30.47倍，位于历史后10.87%分位，创业板PE中位数为39.20倍，位于历史后14.00%的分位，上证50、沪深300PE中位数分别为17.09、18.84倍，位于历史后47.86%、7.30%的分位。
　　（二）资金面
　　两市共计成交金额7211亿，高于前20日成交均额6875.34亿。市场整体资金流向来看，上个交易日沪深两市共计净流出525.08亿，其中沪深300净流出65.24亿、创业板指净流出14.31亿。共有593家公司获得净流入、3191家公司资金为净流出。行业资金流向：上个交易日资金流入申万一级行业前三名为休闲服务、综合、家用电器，排名居后三名的行业为电气设备、计算机、有色金属。陆股通昨日暂停交易。截止10月20日，融资余额为15367.56亿，较上一交易日减少29.32亿。
　　（三）市场策略
　　静待市场企稳，中长期配置价值突出。近期市场破位下行、再次开启探底行情，周一A股延续调整，上证指数收跌1.47%，科创50指数收跌2.51%，创业板指收跌1.69%，两市共计成交金额7211亿元。分板块来看，新能源和TMT板块跌幅较大，食品及银行等蓝筹板块相对抗跌。截至10月22日，万得全A市净率估值为1.49倍，处于近十年以来的历史后3.91%分位，低于历史96.09%时期。总体来看，指数继续大幅下行的空间已非常有限，短期不宜盲目悲观，A股市场大概率将在10月底迎来见底。但需注意，通常A股市场急跌后，并不会立马V型反弹，市场通常会进入3-6个月的低位调整震荡期。在低位调整震荡期，逐步加仓A股将是胜率更高的选择。此外，在熊市底部，通常会出现一个主线板块作为火车头，带领大盘指数走出低迷行情。我们认为2023年以来，人工智能板块已经取代新能源板块，成为市场主线方向。后续需密切关注人工智能板块的企稳反弹。
　　目前A股市场有从“二级底部”向“一级底部”演绎的趋势，短期宜静待指数企稳。但当下指数继续大幅下行的空间已非常有限，短期不宜盲目悲观、合理控制仓位，静待市场企稳，A股市场大概率将在10月底迎来见底。可重点把握结构性机会：
　　（1）人工智能板块。通常，A股市场主线与产业发展趋势密切相关，通常主线行情能持续1-2年左右。但人工智能行情自2022年11月延续迄今，持续时间不足1年，短期难言人工智能行情见顶，后续人工智能板块有望成为市场反弹主线，重点关注游戏、光模块细分方向；
　　（2）华为产业链。随着华为多项重磅新品发布以及市场销量积极反馈，以华为产业链为代表的科技板块热度明显提升，有望取得超额收益，重点关注华为汽车、华为手机；
　　（3）政策提振的顺周期板块。近期来看，受经济复苏以及政策提振的房地产板块以及金融板块有望获得超额收益，重点关注建材、券商；
　　（4）业绩驱动的消费板块。2023年疫情对经济的直接冲击已经结束，关注低估值有业绩驱动的必选消费板块，例如白酒、生猪养殖板块；
　　（5）低估值的成长板块。例如低估值、高成长的生物医药、新能源细分赛道。