事件:
　　10月23日，索菲亚发布2023年第三季度业绩预增公告：公司2023Q3预计实现营业收入33.10-34.68亿元，同比增长5-10%；预计实现归母净利润4.50-4.70亿元，同比增长15-20%；预计实现扣非归母净利润4.33-4.52亿元，同比增长13-18%。
　　投资要点:
　　大家居战略有序推进，Q3业绩持续增长。公司2023Q1-3预计实现营业收入80.54-82.12亿元，同比增长1.51-3.50%，预计实现归母净利润9.24-9.64亿元，同比增长15-20%，预计实现扣非归母净利润8.86-9.24亿元，同比增长18-23%。公司积极寻求内生增长机会，坚定推进“多品牌、全品类、全渠道”的大家居战略布局，整装渠道、米兰纳品牌、配套产品业绩增速显著。
　　多品牌寻求新增长点，整家套餐大促带动需求恢复。2023Q3，索菲亚推出康纯整家，米兰纳升级新一代·5A硬核整家，升级整家战略。在整家套餐基础上进行金九银十大促，799、688元优惠套餐让利消费者，市场反馈较为积极，配套的软体和家电产品给予消费者更多SKU选择，终端需求有所改善。
　　毛利优化费控有效，降本增效成果显现。公司持续降本增效，严控成本费用，板材利用率、人效同比有效提升，制造费用率同比下降。同时，多品牌进行品类拓展产生规模效应，叠加主要原材料采购价同比下降，Q3毛利率同比有所提升。
　　盈利预测和投资评级：公司作为定制家居龙头，坚定“多品牌、全品类、全渠道”的大家居战略，各品牌稳健发展。我们预计2023-2025年公司营业收入124.41/144.98/168.44亿元，归母净利润13.01/15.32/17.70亿元，对应PE估值为12/10/9 x。维持“增持”评级。
　　风险提示：地产恢复不及预期，终端消费力恢复不及预期，行业竞争加剧，品类扩充升级不及预期，整装渠道建设不及预期。