供应方面，上周发运量、到港量增量较大。据mysteel数据显示，全球发运量环比增加200万吨至3095万吨。澳洲发运量1846万吨，环比减少3.6万吨。巴西发运量714.7万吨，环比增加193万吨。非主流发运量环比增加11万吨至534万吨。分矿山来看，力拓发运量环比下降143万吨，BHP、FMG发运量分别环比增加54万吨、51万吨。VALE发运量环比增加158万吨。45港到港量环比增加703万吨至2738万吨。据海关数据显示，9月中国进口铁矿砂及其精矿10118.4万吨，较上月减少523.1万吨。力拓、BHP、VALE发布三季度季报，力拓三季度皮尔巴拉业务产量为8350万吨，环比增加3%，同比减少1%。发运量为8390万吨，环比增加6%，同比增加1%。其今年预计完成其财年目标偏高水平，2024年发运目标预计提高至3.23-3.38亿吨。必和必拓三季度皮尔巴拉业务铁矿石产量为6944.8万吨，环比下跌4%，同比下跌3%。总销量7174.8万吨，环比上涨0.8%，同比上涨2%。目标指导量维持2.82-2.94亿吨不变。VALE三季度，铁矿石产量同比下降4%，铁矿石粉矿和球团销量同比增长6%。
　　需求端，钢厂盈利率较低约19.05%，钢厂亏损加剧，测算的钢厂利润亏损达200元以上。铁水产量降幅增大，本周铁水产量环比下降3.51万吨至242.44万吨，高炉开工率环比增加0.14%、产能利用率环比下降1.31%。共新增11座高炉复产，10座高炉检修，复产发生在东北、华北、西北和西南地区，检修发生在东北、华北、华东和华中地区。疏港量也是继续下降，环比下降12.8万吨至310.3万吨。虽然铁水产量连续三周下降，但仍然处于240万吨以上的中高水平，钢厂刚需补库对于现货价格有所支撑。下游需求韧性足，螺纹周产量小幅回升，库存降幅扩大，表需明显回升，数据表现偏利好。据统计局数据显示，9月生铁日均产量238.47万吨，环比下降0.9%；1-9月生铁产量67516万吨，同比增长2.8%。
　　库存端，本周压港缓解了13条船，疏港下降港口库存止降转增，环比累库196万吨至1.1亿吨。钢厂库存有所增加，环比增加235万吨至9078万吨。
　　综合来看，供应端符合季节性波动，需求端，下游需求仍有韧性。但钢厂亏损加剧，已经开始减产来缓解压力，需求发生边际变化。但当前高位铁水产量下钢厂刚需补库、海运费持续上涨对于现货价格有支撑，预计短期铁矿石价格呈现反复震荡走势。
　　

研究报告全文：光期研究钢矿策略周报2023年10月22日光大证券2020年半年度业绩1EVERBRIGHTSECURITIES钢材地产基建边际改善市场信心仍显不足p2钢材地产基建边际改善市场信心仍显不足目录1本周钢材期现货价格先涨后跌全周价格基本持平29月粗钢生铁产量回落本周螺纹周产量回升热卷周产量及五大品种周产量回落3高炉开工率小幅回升产能利率及铁水产量回落电炉开工率产能利用率回升4全国建材成交量回升水泥磨机开工率回升59月地产指标降幅收窄基建增速回升本周螺纹热卷表需回升6螺纹库存降幅扩大热卷库存明显下降7螺纹热卷盘面亏损收窄长流程钢厂短流程钢厂亏损收窄p311价格本周黑色系商品先涨后跌全周螺纹热卷略有上涨铁矿石略有下跌煤焦小幅走弱商品类型指标本期价格元吨上期价格元吨周涨跌元吨周涨跌幅螺纹24013614003606008022热卷24013726003717009024期货铁矿24018390084150-25-030焦炭2401232800234950-215-092焦煤2401170550173200-265-153上海20mm螺纹372037200000上海55mm热卷3740373010027上海10mm冷卷48004830-30-062上海20mm中板37303760-30-080现货普氏62铁矿指数1193511820115097日照港615PB粉908925-17-184唐山钢坯34003410-10-029唐山焦炭233023300000主焦煤20502100-50-238注本表期货价格为本周五夜盘收盘与上周五夜盘收盘对比其他图表期货价格为截止本周五日盘收盘价格数据来源wind光大期货研究所p412价格本周国际热轧板卷价格小幅波动美国东南亚小幅上涨欧盟日本土耳其小幅下跌单位美元吨热轧板卷螺纹钢方坯区域10月20日10月13日涨跌10月20日10月13日涨跌10月20日10月13日涨跌美国钢厂中西部790760309309300---美国进口71071008308300---欧盟钢厂638645-76456450---欧盟进口627635-86006000---韩国市场55155105225220---韩国市场中国资5105100------源日本市场934935-17507500---日本出口560580-20------FOB10印度出口FOB6206200---4784735印度进口6056050------土耳其出口FOB640645-556056005355350东南亚进口CFR524520454554505205200独联体出口FOB580580061060010475480黑海-5中东进口迪拜59059006106100495505CFR-10南美出口FOB8608600---510520-10中国市场51351215055050466468-2中国出口FOB5285253552555-3---资料来源WindMysteel光大期货研究所p513价格现货表现强于期货螺纹热卷基差小幅扩大图表101合约螺纹基差单位元吨图表201合约热卷基差单位元吨RB1901RB2001RB2101RB2201RB2301RB2401HC1901HC2001HC2101HC2201HC2301HC24011200700100060080050060040030040020020010000116213313410586573731828925102311201218115116216316416516616716816916101611161216-200-100-400-200资料来源WindMysteel光大期货研究所上海地区热卷现热卷基差分位螺纹期货价格上海地区螺纹现货价格螺纹基差螺纹基差分位数热卷期货价格热卷基差货价格数2023-10-203610372011002737293740110022023-10-1336203720100021372737303001变化-100100052108001p614价格本周各地螺纹现货价格小幅上涨幅度在10-60元图表3上海地区螺纹现货价格单位元吨图表4北京地区螺纹现货价格单位元吨201820192020202120222023201820192020202120222023650075006500550055004500450035003500250025001500010203040506070809101112010203040506070809101112图表5广州地区螺纹现货价格单位元吨图表6沈阳地区螺纹现货价格单位元吨2018201920202021202220232018201920202021202220236500650060005500550050004500450040003500350030002500010203040506070809101112010203040506070809101112资料来源WindMysteel光大期货研究所p715价格本周热卷现货价格涨跌互现各地价格波动幅度在10-30元图表7上海地区热卷现货价格单位元吨图表8天津地区热卷现货价格单位元吨20182019202020212022202320182019202020212022202375007500650065005500550045004500350035002500250015001500010203040506070809101112010203040506070809101112图表9广州地区热卷现货价格单位元吨图表10成都地区热卷现货价格单位元吨20182019202020212022202320182019202020212022202375007500650065005500550045004500350035002500250015001500010203040506070809101112010203040506070809101112资料来源WindMysteel光大期货研究所p816价格期货卷螺差扩大现货卷螺差持平图表1101合约期货卷螺差单位元吨图表12现货卷螺差单位元吨2018年2019年2020年2021年2022年2023年2018年2019年2020年2021年2022年2023年60080050060040030040020020010000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日362495713日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日1223142517282415262031122316271829102112231425-20013877213243321月月月月月月月月-100月182817271727122211211323132314241323132312221121月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月1235689月月月月月月月月月月月月1122334455667788991112月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月1234567891011111212-20010122334455667788991011121-400101011111212-300-600-400-500-800资料来源WindMysteel光大期货研究所热卷期货价格螺纹期货价格期货卷螺差上海热卷现货上海螺纹现货现货卷螺差2023-10-203729361011937403720202023-10-13372736201073760374020变化2-1012-20-200p917价格螺纹与钢坯价差扩大华东一三线资源价差收窄图表13螺纹主力合约与唐山钢坯价差单位元吨图表14北京螺纹与唐山钢坯价差单位元吨20182019202020212022202320182019202020212022202310008006005004000010203040506070809101112200-5000010203040506070809101112-1000-200图表15杭州一线三线钢厂螺纹价差单位元吨图表16上海螺纹与张家港废钢价差单位元吨2018201920202021202220232019年2020年2021年2022年2023年2503000200250020001501500100100050日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日988213265543192918281828122211211323132316261525152514241323月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月2345678901112233445566778899101112101111121201020304050607080910111210资料来源WindMysteel光大期货研究所p1018价格冷卷与热卷价差收窄热卷与带钢价差扩大图表17上海地区冷热卷价差单位元吨图表18天津热卷与唐山带钢价差单位元吨2018201920202021202220232019202020212022202316006001400500120040010003008002006001004000200010203040506070809101112-1000010203040506070809101112-200资料来源WindMysteel光大期货研究所钢材价差单位元吨本期价格上期价格涨跌上海冷卷-热卷10601100-40北京螺纹-唐山钢坯30027030上海螺纹-张家港废钢1140111030天津热卷-唐山带钢10-10螺纹主力-唐山钢坯23419044杭州一线三线钢厂螺纹价差5060-10p1119价格螺纹10-1价差扩大1-5价差收窄图表19螺纹10-1价差单位元吨图表20螺纹1-5价差单位元吨RB1810-RB1901RB1910-RB2001RB2010-RB2101RB1901-RB1905RB2001-RB2005RB2101-RB2105800RB2110-RB2201RB2210-RB2301RB2310-RB2401RB2201-RB2205RB2301-RB2305RB2401-RB240570060060050050040040030030020020010010000050607080910111201010203040506070809-100-100-200-200资料来源WindMysteel光大期货研究所RB01RB05RB10RB10-01RB01-052023-10-20361036183588-22-82023-10-13362036123520-1008变化-1066878-16p12110价格热卷10-1价差收窄1-5价差收窄图表21热卷10-1价差单位元吨图表22热卷1-5价差单位元吨HC1810-HC1901HC1910-HC2001HC2010-HC2101HC1901-HC1905HC2001-HC2005HC2101-HC2105500HC2110-HC2201HC2210-HC2301HC2310-HC2401500HC2201-HC2205HC2301-HC2305HC2401-HC240540040030030020020010010000-100118218318418518618718818918-200-100资料来源WindMysteel光大期货研究所HC01HC05HC10HC10-01HC01-052023-10-20372936933648-81362023-10-133727369037906337变化23-142-144-1p13111价格螺矿比持平螺焦比扩大图表2301合约螺矿比图表2401合约螺焦比19012001210122012301240119012001210122012301240110249228271861651441231010203040506070809101112010203040506070809101112资料来源WindMysteel光大期货研究所螺矿比螺焦比2023-10-204301562023-10-13430154变化000002p1421供应1-9月粗钢及生铁产量同比分别增长17和289月日均产量环比分别回落181和093图表25粗钢月度日均产量单位万吨图表26生铁月度日均产量单位万吨2018年2019年2020年2021年2022年2023年2018年2019年2020年2021年2022年2023年3402702602445125867256603202518425024839250323088130880244513037030024024071238472907129291285932859323028027874273702202602102002401902201801月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月资料来源WindMysteel光大期货研究所粗钢日均产量生铁日均产量钢材日均产量同比增单位万吨产量9月去年同月同比增减同比增幅1-9月去年同期同比增减幅2023-09273702384739272粗钢8210808698-4871-5607950778178132901702023-08278742407241048生铁7154207398-2441-330675166567718390280变化值-181-093-433钢材11781501116761425501028879697259153610p1522供应10月上旬重点钢企生铁和粗钢日均产量环比分别回升184和回升08图表25重点企业粗钢旬度日均产量单位万吨图表26重点企业生铁旬度日均产量单位万吨2018年2019年2020年2021年2022年2023年2018年2019年2020年2021年2022年2023年260210200240190220180200170160180150160140日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日1020311020282910203110203010203110203010203110203110203010203110202829102031102030102031102030102031102031102030102031102030102031102031102030102031月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月11122223334445556667778889991112222333444555666777888999101010111111121212101010111111121212图表27重点企业钢材旬度库存单位万吨2018年2019年2020年2021年2022年2023年单位万吨粗钢日均产量生铁日均产量钢材日均产量钢材库存量240022002000202310101800208319252030416361116001400202393020664189022215915246812001000环比080184-837731800日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日同比-11707006602710203110202829102031102030102031102030102031102031102030102031102030102031月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月1112222333444555666777888999101010111111121212资料来源WindMysteel光大期货研究所p1623供应螺纹周产量回升热卷周产量回落五大品种钢材产量回落图表28螺纹周产量单位万吨图表29热卷周产量单位万吨周201820192020202120222023201820192020202120222023450360400340350320300300250200280010203040506070809101112010203040506070809101112图表30五大品种钢材周度总产量单位万吨2018201920202021202220231150单位万吨螺纹周产量热卷周产量五大品种钢材周产量110010502023-10-202562630937901510009502023-10-132527931693918219002022-10-21299193154997721850环比变化347-756-1671800010203040506070809101112同比变化-4293-612-7571资料来源WindMysteel光大期货研究所p1724供应螺纹周产量北方大区回落南方大区华东大区回升图表31北方大区螺纹周产量单位万吨图表32南方大区螺纹周产量单位万吨周2018年2019年2020年2021年2022年2023年2018年2019年2020年2021年2022年2023年1001309012011080100709060807050604050日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日46212881224621288122142519142712221425182919291020311021122212231323142519142712221425182919291020311021122212231323月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月1234789月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月12347891122334455566778899101112112233445556677889910111210101112121010111212图表33华东大区螺纹周产量单位万吨2018年2019年2020年2021年2022年2023年210单位万吨北方大区产量南方大区产量华东大区产量1901702023-10-2057378682112071502023-10-136018838108811301102022-10-2160249671142249070环比变化-28130232650日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日同比变化-287-989-30174621288122142519142712221425182919291020311021122212231323月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月123478911223344555667788991011121010111212资料来源WindMysteel光大期货研究所p1825供应螺纹短流程产量略有回落长流程产量回升图表34短流程企业螺纹周产量单位万吨图表35长流程企业螺纹周产量单位万吨2018年2019年2020年2021年2022年2023年2018年2019年2020年2021年2022年2023年6036034050320403003028026020240102200200日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日181752963462131288122112029191019291626142411213019281625132214251914271120301122142512221425182919291020311021122212231323月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月123456789月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月12347891112333445566677889910121122334455566778899101112101010111112121010111212资料来源WindMysteel光大期货研究所单位万吨短流程产量长流程产量2023-10-202662229642023-10-132665226142022-10-21256527354环比变化-00335同比变化097-439p1926供应高炉开工率略有回升产能利用率日均铁水产量明显回落图表36247家钢厂高炉产能利用率单位图表37247家钢厂高炉开工率单位2020年2021年2022年2023年2020年2021年2022年2023年100959085807570656055日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日1595915913日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日1427102418312214271814231827221428112016251595915913月月月月月月月月月月14271024183122142718142318272214281120162513456789月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月11223345567788910121月月月月3月月4月5月月6月7月月8月月9月月月月月月月1010111112121122334556778891012101011111212图表38247家钢厂铁水日均产量单位万吨2020年2021年2022年2023年单位万吨高炉开工率高炉产能利用率日均铁水产量2602502402023-10-2082349062242442302202023-10-138229193245952102002022-10-218205882623805190日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日环比变化014-131-3516531419742813212911241224212919271624142230111927162414221325112331月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月3445679102923643911122334455667778889910111210111112121210同比变化资料来源WindMysteel光大期货研究所p20