1、焦炭价格暂稳运行，焦炭盘面价格震荡下跌；
　　2、焦煤价格下跌10-100元/吨，焦煤盘面价格震荡下跌；
　　3、本周高炉产能利用率、铁水日均产量下降，高炉开工率回升；
　　4、本周独立焦企产能利用率下降、日均产量下降，焦炭库存回落；
　　5、洗煤厂产能利用率回落，日均产量回落，精煤库存回落；
　　6、钢厂焦炭库存下降，焦煤库存回落，港口焦炭库存持平，焦煤库存上升；
　　7、焦炭现货利润亏损小幅扩大，01合约盘面亏损收窄。
　　总结
　　焦炭方面，本周焦炭第三轮提涨仍未落地，焦钢企业目前仍在博弈之中。供应端，本周焦炭第三轮提涨暂未落地，焦炭现货价格暂稳运行，焦企利润小幅走低，山西4.3米焦炭淘汰预期以及下游需求回落带动下，焦炭供应环比缩量。据Mysteel调研数据，截止10月20日，10月份山西省已关停4.3米焦炉产能780万吨，涉及焦化企业10家，剩余4.3米焦炉产能750万吨（已停止进煤产能涉及540万吨）。需求端，本周高炉铁水产量回落至242.4万吨，钢厂原料成本高企而终端需求疲软背景下，多数钢厂处于亏损状态，高炉检修范围有扩大趋势，焦炭需求端仍有回落空间。库存端，焦炭总库存小幅去化。港口库存环比持平，焦企、钢厂库存小幅去化。综合来看，目前山西省4.3米焦炉已经淘汰一部分，焦炭供应短期来看有所收紧，但是钢厂因亏损加大检修力度，焦炭供需双弱，预计短期焦炭价格震荡偏弱运行。
　　焦煤方面，本周炼焦煤现货市场偏强运行。供应端，部分前期停产的煤矿陆续复产，但复产节奏不及预期，实际产量并未达到正常水平，短期内原煤产量难有明显起色，虽然部分估值较高的煤种价格小幅回落，但炼焦煤供应依旧偏紧。需求端，本周铁水产量持续走低，焦炭日产环比走低，在焦钢企业利润走低以及山西4.3米焦炉淘汰预期下，预计后续焦煤需求仍有缩量空间。库存端，焦煤总库存呈现小幅去库，产地煤矿供应恢复，洗煤厂以及矿山原煤库存小幅累积。下游焦企库存小幅回升。综合来看，在下游焦钢企业亏损扩大以及需求转弱预期下，预计短期焦煤价格震荡偏弱运行，后续需要重点关注产地煤矿恢复情况以及山西4.3米焦炉淘汰情况。
　　

研究报告全文：光期研究双焦策略周报2023年10月22日光大证券2020年半年度业绩1EVERBRIGHTSECURITIES煤焦山西43米焦炉开始陆续淘汰下游钢厂加大检修力度p2目录1焦炭价格暂稳运行焦炭盘面价格震荡下跌2焦煤价格下跌10-100元吨焦煤盘面价格震荡下跌3本周高炉产能利用率铁水日均产量下降高炉开工率回升4本周独立焦企产能利用率下降日均产量下降焦炭库存回落5洗煤厂产能利用率回落日均产量回落精煤库存回落6钢厂焦炭库存下降焦煤库存回落港口焦炭库存持平焦煤库存上升7焦炭现货利润亏损小幅扩大01合约盘面亏损收窄p311价格焦煤价格下跌10-100元吨不等焦炭价格暂稳运行图表1焦煤现货价格单位元吨图表2焦炭现货价格单位元吨柳林低硫主焦山西中硫主焦天津准一日照准一吕梁准一唐山准一蒙5原煤进口提货价蒙3精煤进口提货价300028002800260024002600220024002000180022001600200014001200180010001600资料来源WindMysteel光大期货研究所单位元吨柳林低硫主焦山西中硫主焦蒙5原煤进口提货价蒙3精煤进口提货价天津准一日照准一吕梁准一唐山准一20231020228021001560175023402230210022602023101323002150157018502340223021002260变化-20-50-10-1000000p412价格焦煤主力合约价格震荡下跌焦炭主力合约价格震荡下跌图表3焦煤期货主力合约价格单位元吨图表4焦炭期货主力合约价格单位元吨2019年2020年2021年2022年2023年2019年2020年2021年2022年2023年40004500350040003000350025003000200025001500100020005001500资料来源WindMysteel光大期货研究所单位元吨JM2401J24012023102017020023165020231013173150235200变化-2950-3550p513价格焦煤基差收窄205元吨焦炭基差扩大355元吨图表5焦煤期货主力合约基差单位元吨图表6焦炭期货主力合约基差单位元吨JM2001基差JM2101基差JM2201基差JM2301基差J2101基差J2201基差J2301基差J2401基差250020002000150015001000100050050000010203040506070809101112010203040506070809101112-500-500资料来源WindMysteel光大期货研究所单位元吨JM01基差焦煤基差率历史分位数J01基差焦炭基差率历史分位数20231020318001514070142416390552023101333850157407110691479039变化-2050--3550--p614价格焦煤1-5价差收窄395元吨焦炭1-5价差收窄175元吨图表7焦煤合约1-5价差单位元吨图表8焦炭合约1-5价差单位元吨JM2001-JM2005JM2101-JM2105JM2201-JM2205J2001-J2005J2101-J2105J2201-J2205J2301-J2305J2401-J2405500JM2301-JM2305JM2401-JM24054003504003002503002002001501001005000-50-100-100资料来源WindMysteel光大期货研究所单位元吨JM2401-JM2405J2401-J2405202310201160010950202310131555012700变化-3950-1750p715价格焦炭焦煤持平焦炭铁矿收窄图表9主力合约焦炭焦煤套利价差焦炭焦煤图表10主力合约焦炭铁矿套利价差焦炭铁矿2019年2020年2021年2022年2023年2019年2020年2021年2022年2023年226562551854516414353122512资料来源WindMysteel光大期货研究所单位元吨J2401JM2401J2401I24012023102013627620231013136279变化000-003p816价格螺纹焦炭扩大热卷焦炭扩大图表11主力合约螺纹焦炭套利价差螺纹焦炭图表12主力合约热卷焦炭套利价差热卷焦炭2019年2020年2021年2022年2023年2019年2020年2021年2022年2023年242622242222181816161414121211资料来源WindMysteel光大期货研究所单位元吨RB2401J2401HC2401J24012023102015616120231013154158变化002003p917交易数据图表13期货成交量活跃焦炭单位手图表14期货持仓量活跃焦炭单位手图表15期货成交额活跃焦炭单位万元2019年2020年2021年2022年2023年2019年2020年2021年2022年2023年2019年2020年2021年2022年2023年70000040000015000000600000300000500000100000004000002000003000005000000200000100000100000000图表16期货成交量活跃焦煤单位手图表17期货持仓量活跃焦煤单位手图表18期货成交额活跃焦煤单位万元2019年2020年2021年2022年2023年2019年2020年2021年2022年2023年2019年2020年2021年2022年2023年40000025000040000003500003500000200000300000300000025000015000025000002000002000000150000100000150000010000010000005000050000500000000资料来源iFind光大期货研究所p1018仓单价格口岸蒙3精煤仓单成本18339元吨唐山准一焦炭仓单成本24758元吨图表19焦煤仓单成本时间指标灰A硫S水MtVdafCSR产地所属公司价格升贴水仓单价格焦煤品类质量升贴水质量升贴水质量升贴水质量升贴水质量升贴水吕梁低硫主焦煤1030075137510-5332207080吕梁梗阳煤业240019422205820231020晋中中硫主焦煤10501308002506580晋中凯嘉能源210080020200沙河驿蒙5精煤105006515010-48427-50600蒙古TSBC218051619934口岸蒙5精煤105006515010-43327-50600蒙古TSBC195056720583口岸蒙3精煤11-300715010-3892450600蒙古TSBC175081118339图表20焦炭仓单成本时间指标灰A硫S水MtCSR出厂价升贴水交割地厂库升贴水至港口运费其他杂费港口仓单价格焦炭品类质量升贴水质量升贴水质量升贴水质量升贴水日照准一1300707-16386002340-1638日照港00003502538820231020天津准一125150708-18726002340-1722天津港000035025472吕梁准一1300708-18006002250-180日照港-1700220035026850唐山准一1300708-18086002260-1808曹妃甸000035024758资料来源WindMysteel光大期货研究所p1119汽运价格介休-日照港孝义-日照港汽运费有所上涨图表21介休丰南汽运费单位元图表22介休日照港汽运费单位元2019年2020年2021年2022年2023年2019年2020年2021年2022年2023年3503503003002502502002001501501001001月2日2月1日3月3日4月2日5月6日6月5日7月5日8月4日9月3日10月9日11月8日12月8日1月2日2月1日3月3日4月2日5月6日6月5日7月5日8月4日9月3日10月9日11月8日12月8日图表23孝义日照港汽运费单位元图表24孝义古冶区汽运费单位元2702019年2020年2021年2022年2023年2503502303002102501901702001501501001月2日2月1日3月3日4月2日5月6日6月5日7月5日8月4日9月3日10月9日11月8日12月8日资料来源WindMysteel光大期货研究所p1221焦炭供应独立焦化厂焦炭产量下降钢厂焦化厂焦炭产量回落图表25全样本独立焦化厂日均焦炭产量单位万吨图表26全样本独立焦化厂产能利用率单位2019年2020年2021年2022年2023年2019年2020年2021年2022年2023年8580758070756560705565图表27247家钢厂焦化厂日均焦炭产量单位万吨图表28247家钢厂焦化厂产能利用率单位2019年2020年2021年2022年2023年2019年2020年2021年2022年2023年5097494892474687454482资料来源WindMysteel光大期货研究所p1322焦炭库存钢厂焦炭库存下降图表29247家钢厂焦化厂焦炭库存单位万吨图表30247家钢厂焦化厂焦炭不同地区库存单位万吨2019年2020年2021年2022年2023年东北地区华北地区华东地区华南地区1000华中地区西北地区西南地区950350900300850250800750200700150650100600505500500资料来源WindMysteel光大期货研究所单位万吨247家钢厂焦炭库存东北地区钢厂焦炭库存华北地区钢厂焦炭库存华东地区钢厂焦炭库存华南地区钢厂焦炭库存华中地区钢厂焦炭库存西北地区钢厂焦炭库存西南地区钢厂焦炭库存20231020560994772202872233425602438243012782023101356521474120148227012600242125901320环比变化-422031139-367-040017-160-042同比变化-6597597-2332-3959006-425-320-164p1423焦炭库存钢厂焦炭库存可用天数上升图表31247家钢厂焦化厂焦炭库存可用天数单位天图表32247家钢厂焦化厂焦炭不同地区库存可用天数单位天2019年2020年2021年2022年2023年东北地区华北地区华东地区18华南地区华中地区西北地区1780167015601450134012301120101090资料来源WindMysteel光大期货研究所247家钢厂焦炭库存可东北地区钢厂焦炭库存可华北地区钢厂焦炭库存可华东地区钢厂焦炭库存可华南地区钢厂焦炭库存可华中地区钢厂焦炭库存可西北地区钢厂焦炭库存可单位天用天数用天数用天数用天数用天数用天数用天数20231020107314318351338301266610732023101310631311814135830596321143环比变化010120021-020-047034-070同比变化-100-029-099-073-393-305031p1524焦炭库存独立焦化厂焦炭库存回落图表33230家独立焦化厂焦炭库存单位万吨图表34230家独立焦化厂焦炭不同地区库存单位万吨2019年2020年2021年2022年2023年东北地区华北地区华东地区210华中地区西北地区西南地区1908017070601505013040110309020701050030资料来源WindMysteel光大期货研究所单位万吨230家独立焦企焦炭库存东北地区独立焦企焦炭库存华北地区独立焦企焦炭库存华东地区独立焦企焦炭库存华中地区独立焦企焦炭库存西北地区独立焦企焦炭库存西南地区独立焦企焦炭库存20231020415328525150000665757122023101347252742861000086730774环比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