行业跟踪概述
　　上市猪企9月出栏量为1190.72万头，同比+20.4%，环比-2.1%。头部企业中，牧原股份/温氏股份/新希望分别出栏537.30/226.49/137.21万头，同比分别+20.4%/+43.0%/+17.6%，环比分别-5.3%/+5.6%/+4.4%。9月生猪出栏量环比小幅下降，整体出栏节奏较为平稳。上市猪企1-9月累计出栏为10414.59万头，同比+15.8%。上市猪企产能仍然充沛。
　　上市猪企9月营业收入为201.9亿元，同比-17.3%，环比-4.3%。头部企业中，牧原股份/温氏股份/新希望实现收入98.7/43.7/23.1亿元，同比分别-17.5%/-5.3%/-23.6%，环比分别-8.7%/+6.0%/+2.3%。23年9月生猪价格环比小幅回落，同比明显低于22年同期，造成营业收入环比小幅下滑，同比下降较为明显。上市猪企1-9月累计营收为1665.8亿元，同比+13.1%。
　　上市猪企9月生猪销售均价环比-4.4%，同比-33.1%。9月消费旺季的需求较弱，导致猪价出现环比回落。9月头部猪企的出栏价在现金成本附近，以完全成本计算仍然亏损。上市猪企9月出栏均重为105.4公斤，环比+6.09%。头部猪企出栏均重环比小幅提升，与秋冬季消费特点相关。未来随着气温下降，生猪企业的出栏均重仍有走高空间。
　　截至2023年8月底，母猪存栏数量为4241万头，较2022年12月份的存栏高点（4390万头）下降3.4%，目前存栏量相当于正常保有量的103.4%，产能供给处于合理区间上沿，处于绿色区域；根据涌益数据显示，截至2023年8月底，能繁母猪存栏量环比+0.04%，同比-4.93%。从过去经验看，猪价与能繁母猪存栏量呈现正相关关系，旺季猪价不高，24H1消费淡季猪价仍有走低的压力，因此未来一段时间能繁母猪产能去化或出现小幅加速。
　　截至2023年8月，国内生猪定点屠宰企业单月屠宰量为2645万头，环比-1.5%，同比+22.1%。1-8月，屠宰企业累计屠宰量为21,472万头，同比+13.2%。根据涌益数据显示，截至10月6日，175kg生猪与标猪价差为+0.33元/公斤，我们预计肥标价差在旺季有望延续高位，需求端支撑肥猪价格，对标猪价格存在小幅提振效果。
　　投资建议：建议把握生猪养殖板块布局的机会，关注出栏增长确定性强、经营稳健的上市猪企：推荐温氏股份、巨星农牧、唐人神、华统股份，建议关注牧原股份、新五丰等。
　　风险提示：生猪产能去化不及预期，饲料价格上涨超预期，疫病风险等