SW轻工制造行业二级细分板均跑赢沪深300指数。10月16日-10月20日，SW轻工制造行业二级细分板块均跑赢同期沪深300指数。其中，造纸板块下降1.54%；家居用品下降2.51%；文娱用品板块下降3.00%；包装印刷板块下降3.49%。
　　行业重要数据：（1）地产数据：本期（2023/10/1-2023/10/8）30大中城市商品房成交面积为91.21万平方米，较上期下降70.94%；本期（2023/10/1-2023/10/8）30大中城市商品房成交9911套，较上期下降69.32%。（2）家居数据：截至10月20日，软体家具TDI国内现货价18800元/吨，环比增长133.33元/吨；截至10月20日，纯MDI现货价20100元/吨，环比下降200元/吨。（3）纸浆价格：截至10月20日，阔叶木浆价格为5700元/吨，价格较上周五下降10元/吨；国际方面，针叶浆价格为780美元/吨，价格较上周五上涨50美元/吨。溶解浆价格：截至10月20日，溶解浆价格为7400元/吨，价格与上周五持平；截至10月13日，粘胶长丝价格为43300元/吨，价格与上周持平；粘胶短丝价格为13590元/吨，价格较上周上涨40元/吨。（4）包装印刷数据：截至2023年10月20日，铝材价格为24880元/吨，环比增长70元/吨；截至2023年10月20日，BRENT原油本周均价为91.12美元/桶，较上周均价增长3.90%；WTI原油本周均价为87.82美元/桶，较上周均价上涨2.97%。
　　维持对行业的超配评级。家居：10月18日，国家统计局公布9月份社会消费品零售总额主要数据显示，2023年9月，社会消费品零售总额39826亿元，同比增长5.5%。其中，家具类零售总额为138亿元，同比增长0.5%。前三季度，家具类零售总额为1081亿元，同比增长3.1%。9月全月，各地累计发布房地产调控政策高达175次，继续为市场注入信心。此外，商务部于9月-12月组织各地开展“2023全国家居焕新消费季”活动，叠加即将到来的“双11”，有望加速释放家居消费潜力。近期多地积极响应国家号召优化购房政策，有望带动家居板块加速复苏。作为消费四大金刚之一的家居板块，估值仍处于历史地位，具备一定的投资性价比。建议关注估值性价比较高且受政策利好下的智能家居及定制家居龙头企业。造纸：纸浆价格仍处于底部，国废及外废价格也仍处于磨底阶段，需关注后续消费复苏情况叠加纸浆价格波动为企业带来的盈利弹性。建议继续关注轻工制造板块，重点关注业绩持续增长动能较强的优质龙头企业。可关注：好太太（603848）、索菲亚（002572）、顾家家居（603816）、欧派家居（603833）、晨鸣纸业（000488）。
　　风险提示：房地产行业恢复不及预期，原材料价格上涨，纸价涨幅低于预期等。