传媒行业指数本周涨跌幅及估值：截至2023年10月20日，申万传媒板块本周下跌5.87%，跑输沪深300指数1.69个百分点，涨跌幅在申万31个行业中排名第27名；申万传媒板块10月累计下跌9.14%，跑输沪深300指数4.29个百分点，在申万31个行业中排名第30名；申万传媒板块今年累计上涨9.50%，跑赢沪深300指数18.82个百分点，在申万31个行业中排名第2名。截至2023年10月20日，据同花顺数据显示，SW传媒板块PETTM（剔除负值）为24.02倍，低于近1年平均值6.95%。
　　传媒行业二级子板块本周涨跌幅：截至2023年10月20日，申万传媒板块的6个二级子板块本周全面下跌，跌幅由低到高依次为：SW电视广播（-3.91%）＞SW影视院线（-4.74%）＞SW游戏（-6.10%）＞SW广告营销（-6.18%）＞SW数字媒体（-6.50%）＞SW出版（-6.61%）。
　　重点产业新闻：（1）文心大模型4.0发布，重塑多款百度旗下产品；（2）B站新增“双11”板块，打通京东阿里拼多多商品库；（3）工信部：加快虚拟现实在工业生产、文化旅游、融合媒体、体育健康等重点领域规模化应用；（4）微软发布Azure AIContent Safety，可自动检测仇恨暴力等负面网络内容；（5）国家出版署新通知精品游戏应摒弃氪金氪肝，匡正算法规则；（6）IMAX与横店影视合作签署近四年最大影院协议。
　　传媒行业周观点：根据CTR数据统计，今年1-8月整体广告市场花费同比上涨5.3%。单月度来看，自3月以来，广告市场花费同比维持正增长态势，环比在经历6、7月负增长后，8月恢复1.1%的正增长。今年伴随着疫后影响消退，宏观经济和消费复苏，广告市场恢复趋势显著。“双十一”电商大促活动即将来临，有望进一步释放居民消费潜力，带动广告主投放意愿提升，广告市场或迎来一波反弹。建议关注广告营销板块投资机会，相关标的包括梯媒龙头分众传媒（002027）、头部数字营销商蓝色光标（300058）、三人行（605168）等。
　　风险提示：政策监管趋严，AI技术发展不及预期，行业竞争加剧等