5G相关技术政策支持，XR行业发展有望迎来突破。10月17日，工业和信息化部印发《关于推进5G轻量化（RedCap）技术演进和应用创新发展的通知》，提出到2025年，5G轻量化新产品、新模式不断涌现，融合应用规模上量，安全能力同步增强，打造完整产业体系。5GRedCap技术可降低成本，有利于推动5G规模应用。根据工信部统计截止7月末，5G移动电话用户达6.95亿户，比上年末净增1.34亿户，占移动电话用户的40.6%。依托5G高速率、高可靠、超高清移动通信技术优势推进XR关键技术科研攻关。在“十四五”规划和2035年远景目标纲要中“虚拟现实和增强现实”被列为数字经济重点产业。XR扩展现实(含增强现实、混合现实)是新一代信息技术的重要前沿方向，是数字经济的重大前瞻领域，将深刻改变人类的生产生活方式，产业发展战略窗口期已然形成，为助力数字经济发展。XR应用可分为行业应用和大众应用，近年来在医疗健康、地产家装、电子商务、工业生产、广告营销、军事安防、文化旅游、展览展示、教育培训等应用场景，XR产品已经涌现出不少的落地案例。XR应用正在加速向生产与生活领域渗透，“VR/AR/MR”的时代已开启，据高盛公司预测2025年全球虚拟现实软件应用规模将达到450亿美元。
　　亚运会社媒热度复盘，短视频已成为主要媒介。根据艺恩数据统计，杭州亚运会热度在初期达到顶峰，整个赛事期间共有近27万的作品量产出，全网收获超过6.6亿互动量。亚运会相关内容来源中，短视频占据52.2%，其次为微博32.0%与新闻10.2%。整体渠道角度：短视频社媒内容贡献高。细分渠道分析微博内容量占比最高但互动量占比仅为2.84%，抖音互动占比最高为78.72%，并同时保持了较高作品数量占比为30.97%。微博平台:开赛首日，博文和互动量达到顶峰，随着时间推移博文数有所降低；在亚运会即将结束时期，博文和互动量再次攀升。发布内容中体育和明星类KOL的互动表现良好。抖音平台:开赛首日互动最高并于第二天内容创作达到高峰，但随即下降并逐渐趋于平稳。互动量在首日达到高峰，办会期间伴随全红婵夺冠，相关视频互动量再次迎来小高峰。其中机构类KOL发布内容互动表现突出，主要体现在与开幕式和夺冠相关的内容互动。
　　投资建议：5G相关政策为行业护航且用户普及率稳定增长，有效推动XR行业及视频行业发展。XR相关公司：风语筑（603466.SH）、恒信东方（300081.SZ）等；视频版权相关公司：捷成股份(300182.SZ)等；相关内容制作公司：中文在线（300364.SZ）、视觉中国（000681.SZ）、万兴科技（300624.SZ）等。
　　风险提示：XR技术发展不及预期、短视频行业发展不确定性、视频行业政策不确定性。
　　

研究报告全文：2023年10月19日行业研究证券研究报告传媒行业快报轻量化演进与短视频行业稳定发展5GXR投资评级领先大市-A维持首选股票评级投资要点5G相关技术政策支持XR行业发展有望迎来突破10月17日工业和信息化一年行业表现部印发关于推进5G轻量化RedCap技术演进和应用创新发展的通知提出到2025年5G轻量化新产品新模式不断涌现融合应用规模上量安全能力同步增强打造完整产业体系5GRedCap技术可降低成本有利于推动5G规模应用根据工信部统计截止7月末5G移动电话用户达695亿户比上年末净增134亿户占移动电话用户的406依托5G高速率高可靠超高清移动通信技术优势推进XR关键技术科研攻关在十四五规划和2035年远景目标纲要中虚拟现实和增强现实被列为数字经济重点产业XR扩展现实含增强现实混合现实是新一代信息技术的重要前沿方向是数字经济的重大前资料来源聚源瞻领域将深刻改变人类的生产生活方式产业发展战略窗口期已然形成为助力数字经济发展XR应用可分为行业应用和大众应用近年来在医疗健康地升幅1M3M12M产家装电子商务工业生产广告营销军事安防文化旅游展览展示教相对收益-04-7263494育培训等应用场景XR产品已经涌现出不少的落地案例XR应用正在加速向生绝对收益-561-156270产与生活领域渗透VRARMR的时代已开启据高盛公司预测2025年全球分析师倪爽虚拟现实软件应用规模将达到450亿美元SAC执业证书编号S0910523020003nishuanghuajinsccn亚运会社媒热度复盘短视频已成为主要媒介根据艺恩数据统计杭州亚运相关报告会热度在初期达到顶峰整个赛事期间共有近27万的作品量产出全网收获超传媒大模型换代升级千行百业添助力-行业过66亿互动量亚运会相关内容来源中短视频占据522其次为微博320快报20231017与新闻102整体渠道角度短视频社媒内容贡献高细分渠道分析微博内容传媒图像生成逐步完善政策指引AI与算力量占比最高但互动量占比仅为284抖音互动占比最高为7872并同时保持发展-行业快报20231013了较高作品数量占比为3097微博平台开赛首日博文和互动量达到顶峰传媒鸿蒙再起游戏产业再迎助力-行业快报随着时间推移博文数有所降低在亚运会即将结束时期博文和互动量再次攀升20231013发布内容中体育和明星类KOL的互动表现良好抖音平台开赛首日互动最高并传媒亚运将近多领域叠加赋能-行业快报于第二天内容创作达到高峰但随即下降并逐渐趋于平稳互动量在首日达到高2023919峰办会期间伴随全红婵夺冠相关视频互动量再次迎来小高峰其中机构类传媒车载音视频管理加强有望迎来规范发KOL发布内容互动表现突出主要体现在与开幕式和夺冠相关的内容互动展阶段-行业快报2023915投资建议5G相关政策为行业护航且用户普及率稳定增长有效推动XR行业传媒暑期档票房再破纪录电影市场确定性及视频行业发展XR相关公司风语筑603466SH恒信东方300081SZ复苏-行业快报2023912等视频版权相关公司捷成股份300182SZ等相关内容制作公司中文在传媒从文化产业占GDP5到数字经济线300364SZ视觉中国000681SZ万兴科技300624SZ等占GDP10-传媒行业深度研202397捷成股份合作华为盘古二季度业绩高速增风险提示XR技术发展不及预期短视频行业发展不确定性视频行业政策不长-捷成股份半年报点评2023830确定性天娱数科扭亏为盈收入与毛利率双增-天娱数科半年报点评2023820传媒生成式AI监管实施-行业快报2023816httpwwwhuajinsccn13请务必阅读正文之后的免责条款部分行业快报行业评级体系收益评级领先大市未来6个月的投资收益率领先沪深300指数10以上同步大市未来6个月的投资收益率与沪深300指数的变动幅度相差-10至10落后大市未来6个月的投资收益率落后沪深300指数10以上风险评级A正常风险未来6个月投资收益率的波动小于等于沪深300指数波动B较高风险未来6个月投资收益率的波动大于沪深300指数波动分析师声明倪爽声明本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格勤勉尽责诚实守信本人对本报告的内容和观点负责保证信息来源合法合规研究方法专业审慎研究观点独立公正分析结论具有合理依据特此声明httpwwwhuajinsccn23请务必阅读正文之后的免责条款部分行业快报本公司具备证券投资咨询业务资格的说明华金证券股份有限公司以下简称本公司经中国证券监督管理委员会核准取得证券投资咨询业务许可本公司及其投资咨询人员可以为证券投资人或客户提供证券投资分析预测或者建议等直接或间接的有偿咨询服务发布证券研究报告是证券投资咨询业务的一种基本形式本公司可以对证券及证券相关产品的价值市场走势或者相关影响因素进行分析形成证券估值投资评级等投资分析意见制作证券研究报告并向本公司的客户发布免责声明本报告仅供华金证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因为任何机构或个人接收到本报告而视其为本公司的当然客户本报告基于已公开的资料或信息撰写但本公司不保证该等信息及资料的完整性准确性本报告所载的信息资料建议及推测仅反映本公司于本报告发布当日的判断本报告中的证券或投资标的价格价值及投资带来的收入可能会波动在不同时期本公司可能撰写并发布与本报告所载资料建议及推测不一致的报告本公司不保证本报告所含信息及资料保持在最新状态本公司将随时补充更新和修订有关信息及资料但不保证及时公开发布同时本公司有权对本报告所含信息在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改任何有关本报告的摘要或节选都不代表本报告正式完整的观点一切须以本公司向客户发布的本报告完整版本为准在法律许可的情况下本公司及所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行财务顾问或者金融产品等相关服务提请客户充分注意客户不应将本报告为作出其投资决策的惟一参考因素亦不应认为本报告可以取代客户自身的投资判断与决策在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议无论是否已经明示或暗示本报告不能作为道义的责任的和法律的依据或者凭证在任何情况下本公司亦不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任本报告版权仅为本公司所有未经事先书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发表转发篡改或引用本报告的任何部分如征得本公司同意进行引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为华金证券股份有限公司研究所且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改华金证券股份有限公司对本声明条款具有惟一修改权和最终解释权风险提示报告中的内容和意见仅供参考并不构成对所述证券买卖的出价或询价投资者对其投资行为负完全责任我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责华金证券股份有限公司办公地址上海市浦东新区杨高南路759号陆家嘴世纪金融广场30层北京市朝阳区建国路108号横琴人寿大厦17层深圳市福田区益田路6001号太平金融大厦10楼05单元电话021-20655588网址wwwhuajinsccnhttpwwwhuajinsccn33请务必阅读正文之后的免责条款部分